零跑汽車赴港上市，計劃2025年底前推出8款新車

繼“蔚小理”之後，第四家在香港上市的造車新勢力即将來臨。

3月17日晚間，浙江零跑科技股份有限公司（下稱“零跑汽車”）向港交所送出上市申請書。本次IPO聯席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。對于籌集資金的用途，零跑汽車表示，計劃将用于智能電動汽車研發、提升生産能力、提升品牌知名度等方向。

研發投入持續上升，傳遞量逐年增長

作為二線梯隊的造車新勢力，零跑汽車雖然在知名度上不如“蔚小理”，但其也算得上是國内首批新造車公司。根據弗若斯特沙利文的資料顯示，零跑汽車成立于2015年，是國内目前唯一一家具有全域自主研發能力的新興電動汽車公司，同時也是中國垂直整合程度最高的新興電動汽車公司。目前，零跑汽車主要聚焦價格介于15萬元—30萬元的中高端主流新能源汽車市場，并在過去三年中傳遞了三款車型。

值得一提的是，零跑汽車的CEO朱江明是國内安防巨頭大華股份的創始人之一，後者在安防技術領域有着極高的知名度，這也使得零跑汽車對技術研發有着較強的“執念”。在IPO檔案中，零跑汽車提到，在研發開支方面，2019年、2020年、2021年零跑汽車的研發開支分别約為3.58億元人民币、2.89億元人民币及7.40億元人民币。高額的研發支出也使零跑汽車的研發團隊具備了電子電氣架構、電驅系統、電池系統、人工智能方面的專長，這也是零跑汽車的核心優勢之一。

在核心技術的賦能下，零跑汽車的銷量也在逐年增長。根據IPO檔案顯示，零跑汽車在2019年、2020年和2021年傳遞量分别為1034輛、8050輛、43748輛，累計傳遞達52832輛。其中從2021年第三季度開始，零跑汽車的季度傳遞量首破1萬輛，超過2020年全年傳遞量，并在随後的第四季度銷量持續破萬，達到17045輛。

随着銷量的上漲，零跑汽車的營收也在逐年增長。資料顯示，零跑汽車在2019年、2020年和2021年的總收入分别約為1.17億元人民币、6.31億元人民币和31.32億元人民币。具體業務方面，2019年、2020年和2021年零跑汽車的汽車及零部件銷售收入約為1.17億元人民币、6.16億元人民币和30.58億元人民币。

與此同時，零跑汽車的毛利率也在逐年改善。在2019-2021年，零跑汽車的毛利率分别為-95.7%、-50.6%和-44.3%。對此，零跑汽車表示，毛利率的改善主要是由于其利潤率較高的電動汽車傳遞量在逐年增加，以及規模經濟導緻的機關成本降低。未來零跑汽車将繼續管控成本，毛利率或将持續改善。

雖然營收資料整體向好，但由于在研發、營銷、服務網絡和提高産能上持續的投入，零跑汽車至今未實作盈利，IPO檔案中顯示，零跑汽車2019-2021年的淨虧損分别為9億元人民币、11億元人民币和28元人民币，累計約為47元人民币，對于2022年，零跑汽車預計将繼續虧損狀态。

2025年底前推出8款新車

除了對近年來的資金狀況進行闡述外，IPO檔案中還對零跑汽車今後的發展做出了規劃。IPO檔案中顯示，此次零跑汽車募資的40%将用于拓展智能電動汽車品類、擴大團隊，以及自動駕駛等智能技術的研發投入。在産品方面，零跑汽車計劃每年推出1-3款新車，在2025年底前推出8款全新車型，其中包括三款轎車（轎跑車/微型車）、四款SUV車型以及一款MPV車型。

業内人士分析稱，高頻率的推出新車雖然可以進一步完善零跑汽車的産品矩陣，但也存在着巨大的風險。從目前的市場情況來看，受消費者歡迎的車型大多都是品牌旗下的爆款，如小鵬P7、零跑T03。雖然推出的車型多了，會使消費者的選擇性變多，但可能無法成為旗下爆款，銷量很或許會趕不上預期，導緻盈利更加困難。

除了完善産品矩陣，在IPO檔案中，零跑汽車還展示了自動駕駛技術。

據IPO檔案介紹，零跑汽車最新的 Leapmotor Pilot 3.0 自動駕駛系統可提供 360 度視覺感覺及 22 項自動駕駛功能。并且，在軟體層面的多傳感器感覺融合算法、規劃決策算法以及控制算法均為零跑汽車自研。根據弗若斯特沙利文的資料顯示，該自動駕駛系統為目前同價位區間電動車型中功能最全面的自動駕駛系統。

去年7月，零跑汽車釋出了2.0戰略，彼時朱江明制定了一個自動駕駛技術三年内超越特斯拉的目标，就目前來看，雖然還相差很遠，但零跑汽車已經開始在這條追逐的道路上加速奔跑。

對于零跑汽車來說，赴港上市隻是“輸血”的第一步，想要在衆多造車新勢力品牌中擷取市場佔有率，還需要在堅持全領域自研的同時，打造差異化産品競争力，以便擷取更多的“彈藥”。

責任編輯：李延安 主編：于建平