如果你在百度搜尋輸入“動力電池回收”，會看到不少“當場付現、上門結算、價高于同行40%、高價回收”等電池回收廣告。最近動力電池回收價格上漲之猛，連電池回收商自己都沒有想到，完全超過預期，幾乎“一天一個價”。
由2021年上半年到2022年初，單個動力電池回收的價格從2萬多漲到了3萬多元。動力電池回收價格的飙升，讓退役的新能源汽車動力電池成為了回收企業搶貨的“香饽饽”。
01 | 動力電池回收的風口
回收價格的上漲主要原因是動力電池上遊原材料漲價，原材料主要是磷酸锂、钴、鎳等。從2021年開始，新能源電池原材料價格上漲的新聞時常進入大衆視野，報道均是“又創新高”。
3月10日，國産電池級碳酸锂現貨均價突破了50萬元/噸的關口。而在年初，價格還是30萬元/噸左右，2021年初更是隻有約5萬元/噸。與此同時，钴價也大幅度上漲，超過了50萬元/噸。
原材料數量有限，而未來整個動力電池的産量還會随着新能源車的增加而增加，要解決資源緊缺的問題，就勢必需要通過電池的回收再利用。動力電池回收商将退役動力電池回收再拆解處理後，再出售其中的貴金屬材料就能大賺一筆。
如今火熱的動力電池回收行業，能不能有持續性呢？
2015年起，新能源汽車的生産和銷售實作了突破性增長，動力電池裝機也随之進入爆發增長期。2017-2021 年新能源車銷量的年複合增長率約47%，動力電池裝機量的年複合增長率則約為 40%。
作為新能源汽車的“心髒”，動力電池的使用壽命一般為5-8年，從2015年開始算起，到2020年，大陸動力電池開始進入規模化報廢期。
根據資料顯示，2020年大陸動力電池累計退役總量約為20萬噸，到2025年預計會上升至78萬噸。有機構測算，2025年電池回收市場規模将會達到370億元。
從環保的角度來說，報廢的動力電池如果沒有被妥善處置，會存在很大的環境風險，钴、鎳、銅等重金屬會對人類健康和生态系統帶來損害。
（資料來源：長江證券）
從資源的角度來講，廢舊動力電池中含有大量可回收的高價值金屬，如锂、钴、鎳等，回收這些金屬能夠在一定程度上增加國内供給。
同時，回收動力電池能夠産生較大的經濟效益，華友钴業有披露，回收利用可以使電池成本降低20%以上。
最後，從政策支援的角度來看，2018年以後，國家和各地政府陸續出台了各項動力電池回收利用試點方案，有助于促進行業的規範化發展，這為有實力和技術的正規公司發展提供有利環境。
是以，從各個角度來看，動力電池回收行業的風口似乎近在眼前。
02 | 群雄逐鹿現狀
了解一個行業，自然是要先了解它的産業鍊。
（資料來源：長江證券）
從産業鍊來看，動力電池回收的主體是汽車銷售公司、汽車修理中心、報廢汽車拆解企業等。
以汽車生産企業為回收主體的退役電池回收路徑為：汽車生産企業通過在各地設定的網點回收廢舊電池或汽車，進行拍賣，将電池交給有資質、有能力的企業進行利用，可以進行利用的企業主體又包括4類：
以吉利、北汽等為代表的汽車生産企業
以國軒高科、甯德時代、南都電源等為代表的電池及儲能企業
以廈門鎢業、華友鑽業等為代表的電池材料企業
以天奇股份、旺能環境、高能環境等為代表的第三方企業
那電池回收的生意，到底好不好做呢？我們來看看這個行業現在的格局：
目前動力電池回收利用處于行業發展初期，各企業處于跑馬圈地的階段，行業内的競争格局尚不清晰。
近年來，行業内新增了大量回收企業。大陸目前注冊的動力電池回收相關企業有3.6萬家，而僅2021年就新增了2.4萬家企業。這些企業中，既存在“正規軍”又有“小作坊”。
我們從動力電池回收利用的門檻為依據，來判斷行業中有優勢的企業。
門檻1：資質
為引導動力電池行業規範化發展，工信部先後釋出了三批《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業規範條件》企業名單公告，也就是業界熟稱的“白名單”，進入白名單的企業僅有47家，這就是從事動力電池回收業務的“正規軍”。我們對沒有進入“白名單”的跨界企業應該要提高警惕。
門檻2：生産工藝技術
動力電池的回收與利用，主要有兩種模式：一種是梯次利用；另一種是拆解回收。這兩種做法都存在一定的技術門坎。
梯次利用是将報廢的動力電池利用于其他領域。動力電池組容量衰減到80%時就會淘汰，此時動力電池不再适用于汽車，但在其他方面（比如低速電動車、兩輪車、充電寶等）還能發揮“餘熱”。但是由于市面上的動力電池品種繁多、标準不一，要将技術結構各異的電池回收利用，技術難度較大。
目前實作了商業化的企業是格林美和光華科技。光華科技2020年梯次利用實作0.66億元。
格林美與電池生産廠商比亞迪深度綁定，雙方确立了共同探索從廢舊材料到新型電池材料、再到儲能電站的産業鍊循環商業模式，提升梯次利用效率。
拆解回收是直接将電池拆解，回收其中有價值的原材料，然後再循環利用。拆解回收是目前行業的焦點和資本積極布局的領域。拆解回收的工藝成熟，回收率高。
官方規定，從事動力電池再生利用的企業，鎳、钴、錳的綜合回收率應不低于98%，锂的回收率不低于85%，稀土等其他主要有價金屬綜合回收率不低于97%。我們自然就要更關注回收率達标的企業。
門檻3：管道能力
在生活的實際狀況中，有近半的車主其實不知道哪裡回收廢舊電池。而對于回收再利用的企業參與者來說，誰能夠收上來更多的退役動力電池，誰就能生存下來。
是以，管道建設是衡量企業回收能力的标杆之一。新能源汽車制造企業由于汽車銷售和維修管道的存在，在管道上具有比較強的競争能力。
吉利系和上汽系布局的回收網點數量最多，占比分别為14.7%和14.4%。
整車廠以外的企業中，格林美、賽德美、邦普循環布局的網點數量居于前三。
03 | 結語
動力電池回收兼具了環保與經濟價值，随着新能源汽車的持續高速發展，動力電池回收市場空間也在快速增長，機構預測未來的市場規模為數百億元。
回收利用的确定性，使得動力電池行業有望維持長周期的高景氣度。
而行業現在正處于發展初期，建立好回收管道，回收到更多的原料是企業的核心競争要素。
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