市場目前尚未關注美國石油産量激增現象

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[oilprice網2月2日報道]

•華爾街銀行預計，2022年石油供應将呈短缺趨勢，而歐佩克、國際能源機構和美國能源部的石油供應将會過剩。

•渣打銀行表示，基本上，美國2021年第四季度石油産量激增尚未引起人們的注意。

能源類牛市并未出現放緩迹象。盡管原油價格變動甚微，但周二該類股輕松收在标普類股排行榜前列。能源闆塊最受歡迎的基準指數是能源精選闆塊SPDR ETF (NYSEARCA:XLE)，今年迄今上漲了23.0%，而标準普爾500指數的回報率為-4.6%。油價延續了年初的漲勢，近日，布倫特原油價格在過去一周連續5天觸及盤中低點，3天觸及盤中高點。

石油輸出國組織聯合技術委員會周二召開會議，讨論石油市場基本面。周三将舉行部長級會議。據路透社報道，該組織預測，2022年的石油盈餘将達到130萬桶/天，而此前的預測為140萬桶/天。

該組織消息人士表示，歐佩克+可能會堅持其40萬桶/天的月度産量增長，而高盛集團預計卡特爾将在周三會議上宣布将産量配額提高了80萬桶/天。自2021年7月達成目前該協定以來，歐佩克+的産量目标已7次在月度會議上提高了40萬桶/天。

有趣的是，高盛集團、摩根大通(JPMorgan)和摩根士丹利(Morgan Stanley)預測2022年石油将出現赤字，而歐佩克、國際能源署和美國能源部都預測石油将出現大量盈餘。

另一位石油和大宗商品專家發出警告稱，石油市場可能産量過剩，其速度高于預期。

在雷達下飛行

2月1日，最新大宗商品更新，渣打銀行表示，基本上，美國2021年第四季度石油産量激增現象尚未引起石油市場和石油分析師的注意。

渣打銀行指出，2021年10月，美國能源署預測，美國下月的油液供應(不包括煉油加工收益)将達到1786萬桶/天。然而，分析師們估計(使用1月31日美國能源署石油供應月刊“PSM”上公布的修訂資料)，美國11月的石油供應實際上平均為187.95億桶/天，增加了35.2萬桶/天。這比美國能源署上述預測高出了93.5萬桶/天，僅比2020年1月的曆史高點低了37.5萬桶/天(1.96%)。

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渣打銀行表示，在石油公司最新财報中，美國石油産量的激增現象顯而易見。截至目前，第四季度的油液産量為201.8萬桶/天，季度環比增加了98萬桶/天(5.1%)。公司指導表明，該長勢可能會持續下去，特别是埃克森美孚(NYSE:XOM)表示，其目标是将二疊紀盆地的産量增加25%；而雪佛龍(NYSE:CVX)則預計在同一時期二疊紀盆地的産量全年增長10%。

美國石油供應激增，與投資銀行支援石油超級周期的市場說法背道而馳。投資者對股息有所要求，他們并不注重股價上漲，預計2021年美國石油供應增長将受到限制。然而，渣打銀行分析師表示，許多分析師忽略了一個事實，即在目前油價下，油氣公司可以大幅提高股息和資本支出。

事實上，分析師已經預測，我們可能會看到機構、咨詢公司和華爾街分析師大幅上調2022年美國石油供應增長。如果美國的石油供應在2022年保持在2021年11月的水準，年平均增長仍将超過100萬桶/天，高于國際能源署和歐佩克秘書處目前對美國供應增長的預測。

渣打銀行表示，出乎意料的是，美國石油供應預計在2022年将繼續增長，這種增長将不會在市場的雷達下持續太久。

資本限制

幸運的是，美國石油産量增長不會無限期地持續下去，獨立生産商将被迫遵守資本紀律。

大宗商品專家預測，增長将在2023年及以後放緩，即便是在更高的價格水準上，獨立上市公司的産量增長将受到拖累。股東要求資本支出紀律和回報資本的壓力也會拖累它們。不斷上升的服務成本和投資不足影響了鑽探新井進度。

翻譯：李金

審校：高天歌

編輯：李金