外資力挺聯發科！一緻調高目标價、花旗喊出天價新台币1728元

集微網消息，據台灣媒體報道，聯發科2021 年财報繳出亮麗成績單，預期2024 年潛在市場達1,400 億美元，未來3 年營收年複合成長率将達15%，三間外資紛紛喊買、調高目标價，花旗甚至給天價新台币1728元。

花旗認為，智能手機庫存量不斷上升，整體出貨量有下行風險，但若擔心供應鍊成本上升、智能手機需求疲軟，影響持續獲利，似乎有點多餘。

花旗指出，聯發科擁有良好條件，可透過改善産品結構，及利用供應緊張、提高營運效率，來擴大淨利率，2022 年營收有望實作200億美元，寫下新裡程碑，而非智能手機業務将是聯發科3年内主要成長動力。

高盛認為，晶圓供應雖持續受到限制，但聯發科透過增量代工，維持成長氣勢，加上受到價格上漲和産品結構邁向高價值/高階産品領域，今年淨利率有望擴大。

雖然市場對中國5G 智能手機市場的飽和感到擔憂，但高盛、大摩認為，其他海外市場成長強勁，5G 對其他新興市場的滲透率應是成長動力。另考慮到整體潛在市場擴張，以及聯發科智能手機、非智能手機領域的技術轉移持續受惠，高盛将聯發科目标價調高至新台币1650 元。

大摩表示，聯發科營收、淨利率均超越預期，2021 年第四季毛利率達49.6%，2022 全年毛利率有望突破50%。如果股價受中國智能手機庫存修正影響，建議建立長期部位。

大摩強調，聯發科是具長期成長的價值股，可透過議價能力、智能手機晶片組的價值，超越智能手機半導體供應鍊的其他公司，是以将目标價調高至新台币1380元。（校對/諾離）