六氟磷酸锂供需缺口擴大，天際股份實作強勢增長

受益于六氟磷酸锂産品“量價齊升”，2021年天際股份業績實作增長強勢。

1月18日晚，天際股份（002759.SZ）披露年度業績預告，預計2021年全年歸屬于上市公司股東的淨利潤為7億元至7.5億元，基本每股盈利為1.74元/股至1.86元/股，将實作扭虧為盈。

上述業績預告指出，2021年公司通過挖掘内部潛力，實作六氟磷酸锂産品産銷量大幅增長；與此同時，由于新能源汽車行業快速增長，市場對六氟磷酸锂的需求大增，導緻六氟磷酸锂市場銷售價格上漲。上述雙重因素影響下，公司2021年度産業經營效益同比2020年度大幅增長。

六氟磷酸锂供需缺口持續擴大

在全球碳中和共識下，近年來大陸新能源汽車産業發展迅速。中國汽車工業協會釋出的統計資料顯示，2021年12月新能源汽車市場滲透率達到19.1%，僅僅12月，新能源汽車産銷分别完成51.8萬輛和53.1萬輛，再創曆史新高，同比分别增長1.2倍和1.1倍。整個2021年，新能源汽車全年産銷量分别達到354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長1.6倍。

新能源汽車産業滲透率提高，帶動動力電池需求快速上升。據動力電池創新聯盟公布的動力電池資料顯示，2021年全年動力電池産量219.7GWh，同比增長163.4%，下遊需求的快速提升直接帶動電解液及其原料六氟磷酸锂需求快速增長。

作為锂離子電池電解液的重要組成部分，六氟磷酸锂是目前綜合性能好、常用的電解液锂鹽，生産8噸電解液需要1噸六氟磷酸锂。中研普華研究院《2019-2025年中國六氟磷酸锂行業深度分析與投資發展趨勢預測報告》報告指出，2022年锂電池電解液溶質需求量有望增加70%，六氟磷酸锂的需求動能将保持強勁。

強勁增長的需求促使天際股份業績一路攀升。2021年中期财報顯示，公司六氟磷酸锂業務在2021年上半年實作收入5.92億元，毛利3.27億元，毛利率55.20%，收入占比78.56%。其中，六氟磷酸锂産品上半年銷量同比增長189.78%，産量同比增長172.64%。

進入三季度，公司業績繼續拉升。三季報财報顯示，2021年前三季度天際股份營業收入達14.38億元，同比增長220.70%；歸屬于上市公司股東的淨利潤4.46億元，同比增長1120.48%。1月18日披露的2021年度業績預告來看，公司第四季度業績保持了持續增長。

需求強勁增長的背後，作為锂離子電池電解液關鍵組成部分的六氟磷酸锂，其供需沖突也日漸凸顯。據業内統計，從需求端來看，2021年全球六氟磷酸锂需求7.26萬噸，預計到2025年六氟磷酸锂的需求量将達到36.56萬噸。而從供給端來看，2021年全球六氟磷酸锂有效産能約6.86萬噸，供需沖突在很長時間内或将持續。

持續的供需缺口情況下，六氟磷酸锂的價格從2021年起一路高歌猛進。資料顯示，2021年12月六氟磷酸锂每噸報價已逾越50萬元，甚至上探至60萬元。

去年7月29日，天際股份在接受機構調研時表示，“公司和電解液、電池廠都進行了深入的溝通，他們要求公司産能繼續擴張，到2023年幾個核心客戶的需求要超過5萬噸，以公司現在的産能是不能滿足客戶的需求的，公司會根據市場的變化和需求，适時推出新産能的擴建計劃。”

市場需求旺盛，天際股份六氟磷酸锂産能将進一步提升

光大證券指出，2020年底國内六氟磷酸锂産能為5.65萬噸/年，産能集中度較高，其中天際股份子公司江蘇新泰材料科技有限公司占比達14%。由于六氟磷酸锂的生産，進入壁壘較高，即使目前行業開工率、産量上行明顯，但主要的增量還是集中在技術成熟、産品優質、客戶穩定的龍頭企業。而且，由于六氟磷酸锂項目投資強度大，擴産建設周期長（普遍需要1年半以上），新進入競争者需要足夠的資金支援以及長回報周期承受能力。是以，短期内六氟磷酸锂因新進入者而增加的供給将非常有限。

在市場需求極大、産品毛利率極高的背景下，包括天際股份、多氟多、天賜材料等國内企業紛紛抛出擴建計劃。

去年6月23日，天際股份宣布全資子公司新泰材料與公司第二大股東新華化工共同投資六氟磷酸锂、電池電解液添加劑等産品生産項目，總投資額6億元。合作投資項目擴建年産六氟磷酸锂1萬噸、副産品氟硼酸鉀4000噸及20%鹽酸7.6萬噸，項目計劃于2022年一季度完成全部項目的建設及配套，于今年二季度進入項目整體驗收、調試及試生産。

建立項目一旦達産，天際股份六氟磷酸锂年産能将達到1.8萬多噸，增長122.55%。

擴建公告發出後，天際股份接連收到比亞迪和國泰華榮的大額訂單。2021年7月18日，天際股份釋出公告，新泰材料與深圳比亞迪就長期供應六氟磷酸锂事宜簽訂《長期合作協定》。雙方約定：2021年7月至2022年12月，新泰材料向深圳比亞迪供應六氟磷酸锂不少于3500噸；2023年供應3600至7800噸。

7月25日，天際股份全資子公司新泰材料與張家港國泰華榮、甯德國泰華榮就供應六氟磷酸锂事宜簽訂《年度采購協定》。協定規定，2021年7月至2023年6月，新泰材料供應六氟磷酸锂不少于12000噸；2022年7月至2023年6月，根據新泰材料産能及實際生産情況，在原鎖定供應量的基礎上，計劃再供應不少于2400噸六氟磷酸锂産品。

12月6日，天際股份全資子公司新泰材料與江蘇瑞泰新能源材料股份有限公司簽訂合作協定，約定投資年産30000噸六氟磷酸锂及氟化锂、氯化鈣等锂鹽材料等生産銷售項目，項目預計總投資約30億元。

在2021年度業績預告中，天際股份對該項目也有所提及，“目前公司控股子公司江蘇泰際材料科技有限公司正在建設年産1萬噸六氟磷酸锂及其他添加劑和氟化鹽項目，1萬噸六氟磷酸锂項目預計2022年第二季度開始試生産。如果試産成功，公司六氟磷酸锂産能将進一步提升。”

雖然年産1萬噸六氟磷酸锂尚未建好，但僅是比亞迪與國泰華榮的訂單，天際股份已經簽下了至少2.15萬噸采購合同。事實上，在去年7月29日接受機構調研時，天際股份就指出，公司在建的新增1萬噸産能基本被幾家大的電解液廠家鎖定了。

這也側面反映了天際股份六氟磷酸锂産品具有較高成本效益，獲得了衆多原材料供應商認可，多年來形成了緊密的合作關系。另，在産能擴大的同時，天際股份六氟磷酸锂單噸成本也在降低。資料顯示，六氟磷酸锂産能從2000噸擴大至超過8160噸時，單噸電費從七八千降至兩三千；随着規模的擴大，規模化優勢将越來越明顯。

未來，随着投資擴建六氟磷酸锂項目的落地及下遊的旺盛需求，天際股份有望迎來發展黃金期。

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