ATFX港股：馬鋼股份是中國寶武鋼鐵集團有限公司控股子公司，後者持股比例51％，剩餘49％股份由安徽省國資委持有。馬鋼股份總市值僅345億元，PE3.96倍，符合小市值+低估值特征，比較容易受到主力資金控盤。大部分情況下，在消息面利多因素出現後，大市值+高PE的個股漲勢往往一般，比如市值達到1710億元的寶鋼股份漲幅僅為1.59％；小市值+低PE的個股往往漲勢超預期，比如本次的馬鋼股份。
沉寂已久的鋼鐵行業突然集體走強，主要是受到鐵礦石價格上漲的提振。自去年11月19日觸及低點509.5元/噸開始，鐵礦石價格就進入反彈通道，最新報價739元/噸，累計漲幅45％ 。不過，鐵礦石價格的漲跌并不與鋼鐵行業的股價完全共振，兩者隻是屬于同一産業鍊條，長周期走勢會出現趨同效應。
原材料的漲價對于主營鋼加工産品的馬鋼股份來說并不算百分百的利多消息，畢竟馬鋼股份并不負責礦石開采，隻是鐵礦石價格上漲代表市場對于鋼材的需求回升，未來鋼材銷售方面會有所改善。我們知道，原材料價格的漲跌具有顯著周期性：低價清退抗風險差的公司，高價吸引大量小公司加入。從曆史周期價格高低點看，目前鐵礦石736元/噸的價格依舊在相對低位。并且，經曆2021年7、8、9月連翻暴跌後，目前存在反彈需求。
預計鐵礦石在本月後幾個交易日仍将走強，鋼鐵行業股價仍将受到提振，馬鋼股份作為領漲個股，近期參與價值較大。另外，我們還需要關注馬鋼股份的基本面資料，確定其在經營商不存在嚴重缺陷。
馬鋼股份 基本面
ATFX制表
雖然馬鋼股份市值不大，但營業收入總額較高，2021年前三季度達到858億元，居然超過了它的總市值345億元。由此可見，馬鋼股份的市值被嚴重低估。歸屬母公司淨利潤方面，總額65億元，表現一般，但增速達到了319％，也就是翻了三倍有餘。2020年前三季度淨利潤為15.57億元，相比疫情出現之前已經大幅縮水。是以，2021年前三季度的淨利潤高增速不足為奇，它隻是回歸了後疫情時代的正常水準。作為比較，2019年馬鋼股份淨利潤為59億元，這麼看來，2021年前三季度65億的淨利潤屬于正常增長。淨資産收益率最新值為20.95％，因為前三季度ROE穩步走高，預計四季度還将再創新高。這樣的ROE自然要比2020年和2019年高很多，但相比疫情之前的2018年來說，基本持平。
總的來說，馬鋼股份的業績表現正從疫情之中恢複，并不存在明顯的風險要素。主力資金在此時進行拉升，一方面是借了鐵礦石漲價的東風，另一方面也是可以引起市場關注，以吸引場外資金。前面我們提到，馬鋼股份的一年營收就遠超其當下總市值，這一特殊現象值得仔細玩味。或許，這也是一種股價被低估的可靠信号。
ATFX供圖
技術面上，圖中黑色線結構為小回撤勾形，它的出現意味着築底結構已經完成，未來将迎來持續性多頭行情。事實也是如此，本周二和今日，馬鋼股份股價累計上漲12.28％，從純技術的角度看，多頭延續的機率極高。
總結：ATFX分析師團隊認為：本輪鋼鐵行業集體上漲仍存在潛在風險，比如鐵礦石的漲價可能戛然而止、四季度報告意外沖擊、環保政策收緊等等，以上任何一條風險曝露，都足以掐滅馬鋼股份的漲勢。是以，我們需要長存風險意識，提前做好風險控制。
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