目标近在咫尺，可望不可及，這樣的感受京東和劉強東經曆過，黃峥和拼多多也體驗過。
随着京東、拼多多2018年财報資訊的一一披露，所有資料最終濃縮成一句感慨——拼多多超越京東又難以跨越京東。
2017年6月最後一周，京東市值逼近百度市值，兩家公司最小距離是8億美元，超越百度，意味着京東成為僅次于騰訊、阿裡的網際網路公司，BAT格局的一去不複返，有裡程碑式的意義。遺憾的是，京東未能超越百度，在此後的日子裡，兩者差距更不斷拉大——從2017年Q2開始，天貓以大過京東GMV的前提下，GMV增速也超過了京東，阿裡的新零售不斷進擊，騰訊也按捺不住，推出智慧零售，繞開京東，對抗阿裡，與此同時，同為騰訊陣營的拼多多，通過社交電商風生水起。
2018年屬于黃峥，失意者是劉強東，這一年拼多多IPO，劉強東遭遇了明尼蘇達大學性侵疑案。京東在2018年，跌入谷底，這個時候資本市場對拼多多給予厚望，認定，撐起騰訊系電商大梁，挑戰阿裡的将是黃峥和他的拼多多。
2019年1月24日，拼多多股價大漲，市值達318.38億美元，與此同時，京東市值319.74億美元，兩者差距僅有1.36億美元，那一天，不少人熬夜看完美國股市大盤，等待拼多多跨越京東的一刻。
萬科前董事長王石評價褚時健先生時，引用巴頓将軍名言說，“衡量一個人成功的标志，不是看他登到頂峰的高度，而是看他跌到低谷的反彈力”。京東與劉強東是有反彈力的，2018年第四季度，京東營運資料給躊躇滿志的拼多多和黃峥上了一堂課。
京東公布2018年Q4财報是在2019年2月28日，拼多多的2018年Q4财報是在3月13日公布的，兩者資料交叉參照對比，就是我們想說的——某些資料層面拼多多的确超越京東，但營運細節上它與京東存在差距，無法跨越京東。
拼多多超越京東，是在使用者基礎上。2018年拼多多年度活躍使用者4.185億，與此同時，京東年度活躍使用者為3.053億。年度活躍買家，拼多多是在2018年Q2超越京東的，這個季度拼多多年度活躍買家為3.435億，京東則為3.14億，2018年第三季度，京東受劉強東個人事件影響，活躍使用者環比下滑了逾800萬人，與此同時，拼多多活躍買家數增加了4200萬。
2018年第四季度，電商的核心是“雙11”、“雙12”，這個季度拼多多MAU達2.726億，較Q3的2.317億增長了4090萬。無論是年度活躍買家，抑或是月活躍買家，拼多多在2018年實作了它對京東的“雙殺”。
農村出來的劉強東做了更适合城市人群的京東，城市出來的黃峥做了更适宜農村人群的拼多多。京東與拼多多的使用者之争，更像是“相遇問題”，京東在一線城市往下打，拼多多從五環外向三環進軍。過去幾年裡，劉強東一直在塑造草根創業英雄的形象，他想要争取的恰好是拼多多的那批使用者群。
拼多多在活躍買家名額上“雙殺”京東，也在品牌建設和拉新花費不菲。2018年第一季度拼多多市場營銷費為12.17億，第二季度為29.71億，第三季度為32.30億，2018年最後一個季度，是60.24億。
2018年拼多多營銷和市場費用合計134.42億，這項費用在2016年、2017年分别是1.69億、13.45億。
2018年第四季度拼多多營收56.539億元，市場開支是60.24億元，2018年全年營收131.2億元，全年市場費用是134.42億元——僅營銷和市場投入一項營運支出就吃掉了拼多多所有收入，此外拼多多還有管理行政開支、研發開支。
2018年京東市場營銷費用為192.38億，2017年市場費用為149.18億，與此同時，京東2018年收入4620億、3623億。看似少年老成的黃峥，市場政策很是激進，看似不羁的劉強東，市場政策卻是穩打穩紮，戰戰兢兢。
巨額虧損，激進市場投入說明一點，拼多多的假想敵或競争标的，應該不是京東，黃峥真正想超越的是阿裡。2019年2月，拼多多以每股25美元的價格，再融資11.8億美元，截止2018年12月底，賬面現金20億美元，我們以2018年第四季度營運虧損來算（2.8*4），拼多多現有現金可以維持三年。
2017年淘寶年度活躍買家數為5.15億，拼多多為2.44億，2018年淘寶年度活躍消費者6.36億，拼多多2018年活躍買家數為4.185億。拼多多資料距離淘寶越來越近，但資料背後，拼多多拉新使用者成本越來越高，并且是高于淘寶天貓的。
2018年第四季度拼多多投入60.24億的營銷費用，本季度營銷費用/季度新增MAU為143元，上季度這一數值為83元，營銷費用/季度新增買家為177元，上季度這一數值為73元，也就是說，2018年第四季度拼多多每個新增買家月活或新增買家，平均要花143元、177元，這兩個數值阿裡分别是93元、87元。拼多多的拉新效率在2018年第四季度是低于阿裡的，拼多多增長就使用者層面，拐點已經出現。
與此同時，2018年Q1，淘寶新增使用者3700萬使用者，第二季度再增長2000萬，第三季度，又新增2500萬，到了第四季度，淘寶新增使用者數為3300萬，連續7個季度新增使用者超2000萬——從資料來看，拼多多侵蝕淘寶使用者變得越來越難，但淘寶卻在快節奏地侵蝕拼多多。
拼多多追趕京東的過程，被視為騰訊系電商盟主之争，黃峥與劉強東的競争，得益的卻是淘寶。
2018年拼多多GMV4720億，同比增長了234%，年度GMV/買家為1127元，京東的GMV為1.7萬億，同比增長約為30%，年度GMV/買家為5568元。阿裡2018财年（2017年4月1日-2018年3月31日）GMV為4.82萬億，年度GMV/買家為8731元。
拼多多年度GMV達京東的28%，2018年第四季度GMV2050億，同比增速163%，季度GMV達京東的40%，拼多多究竟能否在GMV上追上或趕超京東，卻是未知數——一方面拼多多GMV增速在下降，但依舊高于京東，另一方面，它的使用者增長在放緩，拉新效率在降低。
我們都是時間的敵人，又都是時間的朋友。時間讓京東在拼多多面前顯得老氣橫秋，時間也讓京東在拼多多面前有了不急且徐的從容——京東可能沒有拼多多那麼性感，但從2015年開始營運的拼多多也的的确确“還隻是個三歲的孩子”。
2019年1月20日，拼多多網頁出現漏洞，“無門檻100元券”存在bug，羊毛黨湧入，拼多多損失慘重；2019年3月7日，拼多多商家服務公衆号釋出消息稱，100%使用拼多多電子面單的訂單，可免除虛假發貨的流量處罰…這條資訊很快引來關注與質疑，也很快删除。
種種迹象表明，2019年将是拼多多殘酷的大考之年，也将是它的“拐點”。
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