你還記得三個月前那條全球首支人工智能ETF基金AIEQ釋出的新聞麼？當時“AI将替代基金經理”一說甚嚣塵上。如今距離AIEQ正式推出已經過去近三個月。而在這個時間點，去回顧AIEQ的發展，用AIEQ收益率的的大起大落來回答當初那個問題，似乎更為合适——未來的AI真的會代替基金經理？不過，不好意思，智能相對論（微信id：aixdlun）卻認為至少短期内，AI還替代不了基金經理。
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AIEQ隻是打了一個漂亮的開局
10月18日，全球首支機器人選股基金AI Powered Equity ETF誕生，由EquBot LLC與ETF Managers Group共同推出。
據公開資料顯示，AIEQ利用人工智能和機器學習，對全美6000隻挂牌股票進行持續不斷地分析，包括但不限于企業公告檔案、季度财報、新聞以及社群文章等。然後從目前經濟形勢、未來趨勢出發，在深度分析後再挑選出包含70支股票的投資組合。股票選好後，由ETF Managers Group的一個基金經理團隊對投資組合進行再權衡。
不得不承認，AIEQ在起初以0.83%的回報率打了一個漂亮的開場，不僅遠超競品美股标普500指數，同時也再一次吸引了整個金融界的目光。
就像很多人想不到AIEQ的開局竟然會如此燦爛一樣，AIEQ在人們的期待目光之中，又再一次出人意料地很快走向滑坡。資料顯示，從10月中到11月中，AIEQ淨值一度最低下跌到略高于24元，單月跌幅逾4%。截至2017年年底收盤，AIEQ漲幅0.6%，美股标普500指數漲幅為3.39%。也就是，AIEQ推出以來，業績整體表現落後于美股标普500指數，與此同時，美股标普500指數卻保持着穩定增長。
最初叫好的人，可能要失望了
除了這一記漂亮的開局，AIEQ确實給了基金市場新的遐想空間。除了，EquBot LLC與ETF Managers Group，國外如摩根大通、貝萊德、Two Sigma、Citadel、DE Shaw等，國内如華夏基金、天弘基金等一些大型對沖基金也都紛紛開始研發、采用AI來協助工作，例如分析報告和推薦股票等。他們之是以争先恐後，無非寄希望于AI能做到：
1.全天待命，算法賦能，提高工作效率
一方面，AI可以全天工作，24小時待命，既将人從繁瑣的簡單工作之中解放出來，降低了勞動強度，又使得并行處理多項工作成為可能。另一方面，算法技術極大提高了人們對于檔案的分析和處理速度，由此進一步提高工作效率，更好在“分秒必争”的股市為股民謀利。例如摩根大通開發的AI金融合同解析軟體，幾秒鐘就能完成過去從業人員每年長達數月才能完成的工作。
2.理性分析，及時更新，助力量化投資
2016年，量化投資引爆了投資市場，其是利用計算機技術并且采用一定的數學模型去實踐投資理念，實作投資政策的過程。而AI的入局，則能有效助力量化投資的進一步發展。
一方面，AI可以降低個人的情緒和由團隊合作造成的對于分析結果的影響，有效降低不穩定性，提高分析的精确性。另一方面搭載大資料的人工智能，在資料抓取方面能夠更為全面，同時對于資料的更新也更為及時。例如前文所提到的AIEQ對于全美6000支股票相關資料的分析和處理。
但，要讓AI完全替代基金經理，短時間内不太可能。
我們先來說說AIEQ的成績為什麼不太好，智能相對論（微信id：aixdlun）認為，主要有兩點原因。第一，從AIEQ本身的選股來看，AIEQ的選股不走求穩路線，大多十分激進，進而導緻了收益率大起大落。第二，從人工智能本身所存在的“黑箱問題”來看，由于人們無法從内、外來透析其做出決定的原因，就使得對其所做出的結果缺乏修正的理由，無法辨錯。
但這還不是AI不能替代基金經理的全部理由
智能相對論（微信id：aixdlun）認為原因有四點。
1.AI不能進行思辨性分析，導緻分析并不深入
AI對于資料的計算和分析，能夠使得其在做定量分析時有很大優勢。但是，對于證券市場分析來說，除了定量分析，還需要定性分析。通過定性分析能夠深入挖掘資料背後的關系和意義，而這正是AI最大的缺陷所在。正如華南某公募基金經理在接受采訪時所說:“人工智能是解決了一些結果不确定性的問題，即引用各種模型來幫助進行判斷和決策，提高原來判斷的準确性。但證券市場投資不僅是一門科學，也是一門藝術，它有多種因素，有定量的也有定性的分析，并不是能夠簡單的通過公式或者邏輯推演出最佳方案。
2.AI更加适應“有套路”的工作，無法面對充滿偶然性的股票市場
AI背後其實是由一套程式和算法來支撐的，AI所謂的自我學習，也不過是建立在算法基礎之上的路徑輸出。是以，對于一些“有套路”、按照流程走的任務，AI當然可以輕松應對，并且能夠比人做得更好。但是一旦新情況在設定的程式之外，AI就無法工作和及時調整。而基金經理則正是要求能夠做出決定，能夠在變化之中及時指明方向。據《證券時報》報道，2017年A股，漲幅超1倍的股票共有40隻，但同時也有145隻股票價格腰斬（跌幅超過50%），在年末時，持續走高的大連電瓷和浪莎股份等股價還出現了高位斷頭，股票市場充滿偶然性可見一斑。是以，面對瞬息萬變的股市情況，更适應做“有套路”工作的AI是不能替代基金經理的。
3.AI能夠實作人機互動，但是作為資訊溝通的樞紐仍然是一個問題
一個好的投資組合往往并非是一個基金經理能夠搞定的，基金經理還需要和調研團隊、操盤手、管理層進行詳細和及時的溝通。在搞定投資組合之外，基金經理還需要和他的“金主“們進行溝通和說明。是以，作為資訊樞紐的基金經理起着上傳下達的作用。而人之間的溝通并非是簡單的量化工作，裡面涉及到了大量的溝通技巧、說服方法等。科大訊飛董事長劉慶峰在接受采訪時，提到了人類有三類崗位很難被AI替代，第一類就是需要交流溝通的，所謂人情練達的藝術。是以，對于資訊交流樞紐一職，AI目前還無法勝任。
4.AI的資料分析優勢，在股市預測上并不起多大作用
影響股票價格的核心是公司的營運情況以及政治、經濟環境，但直接因素是股民的買入和賣出情況。是以，股市的變化是帶有一定不可預測的成分存在的。是以對于股市投資來說，即算是量化到極緻，把K線等分析工具研究得入木十分，也無法做到精準預測，達成100%的獲利。以芝加哥學派尤金·法馬教授為代表的以一大幫知名經濟學家，将股價波動視作是随機遊走，他們認為股票價格就像個醉鬼一樣，你永遠無法預測下一步會怎麼走，往哪個方向走。實踐也證明，到目前為止，并沒有精準預測股市的大牛或者工具的出現。是以AI的入局，對于股市預測來說并不能起多大作用。
不過，雖然對于“替代說”我方持否定的觀點，但是如果這個命題換成“AI能否有效輔助基金經理“或者”‘AI是否能夠助力金融行業的發展“，我們的答案則是肯定的。
人工智能确實能夠有效輔助基金經理或者其他從業人員的工作，如上文所提到的提高工作效率和準确率等。并且，AI+金融也已經成為大勢所趨，從摩根大通、華夏基金等國内外多家公司和機構紛紛布局AI就可見一斑。根據36氪研究院釋出的《人工智能行業研究報告》顯示，目前AI已經在金融行業的投顧、征信、風控、身份驗證等多領域開始得到應用。
近日，在清華大學金融科技研究院挂牌儀式上，融360、簡普科技CEO葉大清指出，“中國将成為金融科技和AI的最大受益國，金融行業AI應用會比無人駕駛更早實作商業化。“未來，AI雖然不能替代基金經理，但其的确能助力金融行業的發展，為中國和世界經濟的發展做出貢獻。