2022金融科技的“5個突圍方向”

出品｜虎嗅

作者｜周舟

設計｜王楠楠

2021年，是全球金融科技融資、并購、IPO的“爆發之年”，也是各個國家金融科技領軍企業的“收獲之年”。

巴西的Nubank、美國的Coinbase去年剛上市，市值便雙雙超過500億美元；“印度支付寶”Paytm、“南韓支付寶”Kakao Pay市值也都超過了200億美元......區塊鍊、加密貨币等作為金融科技的新方向在全球範圍内的發展态勢喜人，新的明星公司如雨後春筍般成長起來。

反觀國内的金融科技明星公司，要麼如螞蟻一樣收縮業務、整改不停，要麼如平安集團及其旗下金融科技公司一樣經曆轉型陣痛、股價跌跌不休......和2020年上半年時的上市熱潮，人人都在談财富自由的情形截然不同。

明星公司，往往是一個行業的“晴雨表”，透過他們，可以看到未來。那麼金融科技行業的明星公司們，都在去年做了哪些布局，他們又将在明年會在哪些領域有所突破？

螞蟻集團：整改步入“倒計時”

去年上半年，所有人都給螞蟻“捏了把汗”。

2020年10月螞蟻集團暫停IPO，自此之後的大半年螞蟻集團的宣傳工作全部暫停，取而代之的是各項合規整改。

在重大人事變動上，螞蟻集團在去年3月将主抓IPO工作的胡曉明換下，于去年7月将首席合規官李臣正式推向前台，此外“整改”也讓螞蟻集團放慢了業務拓展的腳步、收縮了部分和實際營收并不緊密的業務，11月螞蟻集團首席科學家、AI團隊領軍人物漆遠離開網際網路行業。

在去年上半年，一個明顯的現象是螞蟻集團的所有宣傳活動“全部消失”，取而代之的是公布各項整改内容：花呗借呗納入到螞蟻消費金融公司；花呗借呗上征信、改名；合資成立國内第三家征信公司等。

而到了下半年，螞蟻也終于漸漸“活躍起來”：在企業宣傳活動上，舉辦雲栖大會、綠色金融大會、ESG、助農等；在業務活動中，螞蟻也開始嘗試在區塊鍊、NFT等領域開始新的業務拓展。

螞蟻集團在2022年要解決的最主要的問題，仍是整改，讓自己的業務符合各個監管部門的要求，進而開始新的發展。監管部門提到的五點整改要求，螞蟻已經整改過半，按照目前的進度來看，短則半年，長則一兩年，螞蟻的整改會完成。

2022年，螞蟻還剩兩項整改工作要完成：

一：整改違規信貸、保險、理财等金融活動，控制高杠杆和風險傳染

二：管控重要基金産品流動性風險，主動壓降餘額寶餘額

金融的歸金融，科技的歸科技。螞蟻集團整改，今年或許就将接近尾聲，但它相關業務的調整還将進行很長時間。 目前螞蟻的核心業務：花呗借呗，被納入螞蟻消費金融公司，這會影響到其業務高速增長。當一家公司業務增長放緩時，許多此前不存在的問題會漸漸浮現。

2022年，螞蟻除了要積極主動完成監管的整改要求，還要在科技業務上證明自己的價值。在小貸業務之後，螞蟻要孵化出一個真正能創造價值和利潤的“科技業務”。

螞蟻的選擇不多，區塊鍊或是它在未來五年甚至十年的發展重心。區塊鍊是一系列技術的“結合體”，數字人民币和NFT都和其息息相關，也會成為它的機遇。

螞蟻鍊之于螞蟻集團，就如阿裡雲之于阿裡巴巴。

以區塊鍊為技術基礎的NFT在國外已經被證明是一個“盈利可觀”的業務，而螞蟻集團在這一方面優勢顯然。在NFT業務中，螞蟻仍是目前國内做得最好、也最盈利的公司，據不完全統計僅半年螞蟻鍊釋出了近300萬NFT，銷售額就接近4000萬元，這還是螞蟻集團低調的結果。随着NFT在國内的普及，這項業務或許将成為其重要的收入來源。

招商銀行：能保住1億月活麼？

如果說國内哪家公司在金融科技領域可以對标螞蟻集團，業内人士往往想到的不是京東數科或是度小滿，而是招商銀行。

2021年，招商銀行推出了APP10.0版本，從2010年到2021年，招商銀行幾乎每年都會對APP版本進行一次大更新。而到了去年，招商銀行APP的階段性目标已經完成。截至去年6月底，招商銀行APP累計使用者數達到1.58億，月活躍使用者數6140萬。

然而，招商銀行也有自己的流量焦慮。如何能持續保住每個月能超過1億使用者使用APP，成為招商銀行2022年需要關注的問題。

招商銀行有兩大APP：招商銀行APP和掌上生活APP。2020年末，招行兩大APP的每月活躍使用者數為1.07億，而到了2021年上半年其月活不增反降，變成1.05億。

而招商銀行的“掌上生活”APP更是連續三年在月活躍使用者數量和日活躍使用者數峰值這兩個名額上逐年下降。

在某種程度上，招行的APP就是招行本身。在金融機構紛紛推出自家APP，并提供各種優惠政策時，招行如何保持自己的使用者的忠誠度，将是一大問題。

為此，招商銀行對标支付寶等網際網路金融平台，推出自己的“招财号”，邀請基金公司入駐，幫助基金公司推廣重點的理财産品，并為使用者提供投研服務。通過建構大财富平台，讓生态更加豐富進而吸引更多使用者使用。據悉，目前其招财号已釋出了内容與活動5000多個，2021年第三季度便為400萬客戶提供服務。

東方财富：市值登頂，難敵招商螞蟻

流量，本質上是以使用者思維為導向，互為因果。

從單一角度分析，如果說平安集團敗在了生态或者流量上，那麼東方财富可以說赢在了流量。财經資訊網站的經曆，使得東方财富有了傳統券商十分羨慕的使用者基礎，它通過網站、APP等管道積累了大量的注冊使用者。

2021年，東方财富月活躍使用者數1500萬左右，而根據易觀千帆統計資料顯示，2021年5月超過500萬月活使用者的傳統券商隻有兩家：華泰證券、國泰君安，分别為816萬、548萬。東方财富的月活躍使用者數比傳統券商的前兩家的數量加在一起都多。

網際網路金融的屬性，也讓東方财富在A股中“如魚得水”。2021年，東方财富超越中信證券，晉升為“券商新王”。截至12月27日，東方财富市值3800億元，中信證券3350億元，而在月活躍使用者數上排名前二甲的傳統券商華泰證券、國泰君安市值都在1500億元左右。

如果和傳統券商相比，東方财富的流量優勢可以勉強稱之為它的“護城河”，但是東方财富面臨螞蟻、招行這樣的對手，流量優勢将會被消弭。

券商，是一個周期性明顯，牛低迷的市場差距很大的行業。三年不開張，開張吃三年，常被人形容券商。然而東方财富在近幾年的表現中穿越了牛熊周期，這和它在财富管理中的表現有關。天天基金這幾年在基金代銷行業穩坐前五，使得東方财富旱澇保收。

然而，天天基金的對手卻不再是傳統的券商行業，東方财富在财富管理這一領域将直接和螞蟻集團、招商銀行等“網際網路金融大咖”争鋒。事實證明，2016年“流量大戶”螞蟻集團在基金代銷領域發力之後，很快超過了天天基金。

東方财富已經将寶押在了财富管理這塊不斷增大的蛋糕上，從财經資訊網站，轉型到券商，目前已成為券商市值一哥的它，還将轉型成為生态更加豐富的财富管理平台。這一次，它的對手是螞蟻和招行，流量不再成為其優勢，它隻能在更多領域加強和開拓自己的護城河。

平安集團：沒有生态，隻能各自為戰

和螞蟻集團、招商銀行“APP即生态”不同，平安集團的特點是：一個業務，就是一家公司，就是一個APP，但都各自為戰，沒有形成生态。

平安曾有四隻科技獨角獸：平安好醫生、陸金所、金融壹賬通、平安醫保科技。以其市值最大的金融科技公司陸金所為例，它的核心業務是借貸和财富管理，這和支付寶相似。然而它的APP月活使用者數隻有200多萬，而京東金融有2000多萬，支付寶的月活則超過7億。

十倍百倍的差距，讓陸金所、金融壹賬通根本沒有一戰之力，隻能将目光投向TOB業務或者利潤低的市場中。

陸金所和金融壹賬通等科技公司都已經上市，各自形成獨立的生态，難以和平安集團的其他公司融為一體。是以他們提供的線上服務（主要是APP）品質層次不齊，使用者褒貶不一。

沒有生态的平安集團，在網際網路時代掉隊了，沒有一個聚合的APP，讓他錯失了流量生意、錯過了讓絕大多數消費者停留在它的生态裡的機會。為此，它在2021年付出了很大代價，不但集團股價腰斬，旗下一衆子公司都損失慘重。

在2020年，陸金所和金融壹賬通這兩家金融科技公司的價值分别為2700億、490億，皆被胡潤研究院評為2020年中國10強金融科技企業。如今，陸金所910億元（約143億美元），金融壹賬通61億元（約9.7億美元）。一個股價縮水至三分之一，一個股價縮水到最高點的十分之一。

平安集團的願景是成為“金融+科技”雙輪驅動的公司，然而“科技”這隻輪胎還沒有充足氣就上路了，這注定會在一段時間内行駛得跌跌蕩蕩。

2022年，平安集團要解決的核心問題依然是如何通過科技，将自己生态大陸縫合拼接。

目前，平安好醫生月活将近600萬，平安銀行APP月活超過4000萬，而平安集團年活躍使用者數量已經超3億。網際網路時代的機遇雖然已經錯過了，但是平安集團的科研力量、資金實力等“彈藥充足”，當資料壁壘被逐一打破，特别是随着區塊鍊、隐私計算等技術的發展，平安依然有可能在金融科技領域重回第一梯隊。

衆安：網際網路保險一哥，沒有護城河

衆安，是中國保險科技的一面鏡子。

作為全球首家網際網路保險公司，有三馬（馬雲、馬化騰、馬明哲）的加持，出生便自帶光環。

截至2021年6月末，衆安線上在網際網路财産保險行業保費規模排名第一，占市場佔有率的21%。第二名、第三名則是泰康線上和人保财險，它們的市場占有率分别為12%和11%。

目前，網際網路财産保險行業的主要增長點在于網際網路非車險業務，即意外健康險、信用保證險等。這兩大業務，也是衆安增長點的重中之重，在去年上半年分别占網際網路财産保險保費收入的43%、12%。他在其财報中也提到打造健康生态和數字生活生态。

然而，衆安在打造這兩大生态時，既沒有螞蟻保險、微信保險那樣有流量優勢，也沒有平安健康、阿裡健康、京東健康等巨頭在市場中的資金優勢、平台規模優勢。

加之，衆安沒有壽險牌照，目前隻能做短險，無法介入重疾。而短險近兩年被惠民保吃掉一大部分市場佔有率，這讓其更是減少了收入來源。

如今，網際網路保險行業也存在同質化産品競争嚴重的問題，在網際網路保險業務上，衆安不僅需要與泰康、人保、平安、慧擇直接競争；在網際網路醫療上，還與平安好醫生、京東健康、阿裡健康等品牌同台競技，雖然衆安在持續建構自己的品牌與管道，但是面對這麼多強大對手，沒有足夠深的護城河，是否始終能呆在第一梯隊，需要打上一個問号。

寫在最後

2021年全球有139隻金融科技獨角獸，連續多年成為全球獨角獸最多的行業。從全球範圍來看，這是一個最容易産生億萬富豪的行業之一，也是最容易産生泡沫的行業之一。

從P2P、ICO、小貸，再到如今的Defi、NFT......許多概念被冠之以金融科技之名，它們本身隻是一種技術，善用之則能成為利器，不善用則會反傷自己。中國的金融行業從業人員雖然衆多，但是不論在國民金融教育、股市、金融監管，還是金融科技的應用上，都與發達國家之間存在巨大差距。

如果不能完善金融領域的各個短闆，即使有一個方向突出，比如P2P、小貸，那也是拔苗助長，對于整個生态于事無補。目前國内在新的金融科技領域再次落後，然而這急不得，也比不得。國内的金融科技隻能與自己比較，自我突破。隻有把整個生态和土壤培養好之後，才是金融科技國際比拼之時。