一、國有行股份行現金管理類産品收益表現（截至1月3日）
截至1月3日，國有行股份行現金管理類産品收益榜有7家銀行的産品進入前十榜單，分别是廣發銀行、民生銀行、興業銀行、招商銀行、平安銀行、中信銀行、中國銀行。其中，廣發銀行、招商銀行和平安銀行分别上榜2隻産品，其餘則各上榜1隻産品。
值得注意的是，國有行、股份行所發現金類産品有部分為不符合資管新規的老産品，這些産品基本已于2021年年底到期。此外，也有部分老産品已完成改造延續發售。
例如，興業銀行“現金寶1号”最新七日年化收益率3.030%在此次榜單中排名第三。據該産品2021年三季報顯示，其起息日為2010年10月20日，到期日為2021年12月29日，産品類型為收益率型。
截至2021年9月30日，“現金寶1号”産品規模28.628億份，債券投資占比58.20%，同業存單占比21%，現金占比20.80%。三季報中并未披露前十大持倉。
南财理财通課題組注意到，興業銀行App中該款産品仍然在售，并未于去年12月29日到期。興銀理财相關人士表示，該産品還在售，已經改造成新産品并延期了，從母行交由理财子管理。
樣本分析：廣發銀行“幸福鎏金天天享”
截至2022年1月3日，廣發銀行“幸福鎏金天天享”七日年化收益率3%，在本次榜單中排名第四。該産品成立于2021年5月27日，風險評級PR2，業績比較基準為中國人民銀行公布的7天通知存款利率。每筆認購起點金額為1萬，超出起點金額的部分以100元的整數倍遞增。
在産品費用方面，該産品不收取認購費、申購費和贖回費，銷售費費率和固定管理費均為0.3%/年，并按0.03%/年收取托管費。
值得一提的是，廣發銀行2021年12月29日釋出公告，廣發銀行根據監管最新規定及業務發展需求，修改了該産品銷售檔案的部分内容。修改内容包括将産品類型明确為“現金管理類”，明确了“産品不設提前贖回，投資者無提前贖回權利”這項規定。同時增加了對“投資目标和投資政策”的描述，以及對“拟投資市場和資産的風險評估”的補充說明。對産品說明書的修改内容還包括産品所涉稅費、産品的延期兌付、産品發行管理機構及投資者等内容。相關檔案的修改自2021年12月31日起生效。
根據“幸福鎏金天天享”2021年三季報，截止2021年9月30日，産品期末資産淨值46.36億元，每萬份收益0.7294元，七日年化收益率2.43%。
從資産組合情況來看，該産品直接投資占比100%，其中93.49%投資于債券，5.44%投資于資産支援證券，銀行存款和結算備付金合計占比1.07%。
從前十大持倉來看，合計持倉比例最高的一類債券是城投債，4隻城投債“19張投01”、“20首開MTN002”、“21海城D3”和“18滬地産PPN003”的合計持倉比例12.16%，其中“19張投01”、“21海城D3”、“18滬地産PPN003”為相比公募流動性略差的私募城投債。其次是來自五家銀行的大額存單，共占組合淨資産比例10.7%。
（圖：“幸福鎏金天天享” 2021年三季度末前十大投資資産明細，來源：該産品三季報）
在“現金新規”的影響下，現金管理類産品收益率普遍有所下滑，之前部分銀行大量投資私募債、二級資本債、永續債或長期國債國開債的情況已一去不複返，穩信用和降久期成為新規過渡期内的主要投資思路。
廣發銀行在産品第三季度運作報告中表示，産品投資政策主要包括組合久期政策、信用利差政策、騎乘、滾動配置等。三季度受監管視窗指導私募債成本估值法問題的影響，加之9月通脹預期增強，地産債沖擊，債市轉為調整，收益率由低位反彈後，整體組合淨值高位有所回撤，正偏離度走低。9月的調整，組合主要以防禦政策為主，适當的杠杆政策，在資金利率中樞較為穩定的預期下，擷取票息收益。同時，組合嚴格按照現金管理類産品新規要求，主動降低久期和各項集中度名額。
二、【南财理财通】貨币基金七日年化收益率表現
為深度分析銀行的現金管理類理财産品，課題組選取了貨币基金進行對比。截至1月4日，貨币基金上榜産品的七日年化收益率均高于3%，“格林貨币B”以5.573%的七日年化收益率位列榜首。
“格林貨币B”其近6個月來的七日年化收益率走勢高低起伏，波動劇烈，該産品在10月7日錄得最低七日年化收益率1.29%，8天後又攀升至5.76%，創下近一年來的最高峰。該産品近2個月七日年化收益率徘徊在2.5%左右，近一周以來又再次升至5.57%。
（圖：“格林貨币B”近6個月七日年化收益）
“格林貨币B”成立于2017年7月20日，截至2021年9月30日，最新基金規模9.104億元。該基金的債券投資組合以企業短期融資券為主，為應對第三季度以來短期資産收益率下行态勢，基金經理增配了高評級信用債，在保證資産的安全性同時，積極發掘市場交易性機會，通過配置交易等投資手段為組合帶來多元化的收益來源。
南财理财通課題組選取近期正在發售的5隻新品供參考。據南财理财通資料顯示，近期，農銀理财推出的““農銀同心·靈珑”價值精選第20期（新年悅享）”值得關注。該産品業績比較基準為5.8%，投資性質為混合類，運作模式為封閉式淨值型，起購金額1元，風險等級為R3（中風險），投資周期為1091天。
投資政策上，該産品采取穩健的資産配置政策，通過自上而下的方法進行固定收益類品種與權益類品種的戰略及戰術配置，追求收益穩定的基礎上，提高收益水準。
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