本文由博衆投資編輯整理。元宇宙的建構是一個龐大而複雜的系統化工程，我們嘗試按照價值傳導機制，以體驗的更新為終點，倒推實作這種體驗所必備的要素，進而分拆出元宇宙研究架構的六大元件。首先是提供元宇宙體驗的硬體入口(VR/AR/MR/腦機接口)及作業系統，其次是支援元宇宙平穩運作的後端基建(5G/算力與算法/雲計算/邊緣計算)與底層架構(引擎/開發工具/數字孿生/區塊鍊)，再次是元宇宙中的關鍵生産要素(人工智能)，最終呈現為百花齊放的内容與場景，以及元宇宙生态繁榮過程中湧現的大量提供技術與服務的協同方。(博衆投資)
元宇宙代表着下一代網際網路機遇，若國家與公司錯過這一發展機遇，極有可能就會落後。元宇宙為在PC網際網路與移動網際網路時代迷失的國家帶來彎道超車的機會。是以，在元宇宙的大背景下，每個國家都依托自身資源禀賦進行全面布局以進一步強化競争優勢。
全球視角下的元宇宙布局以美國與中國為主占據主導，其次是日本與南韓積極跟進。海内外公司資源禀賦不同，是以發力方向與受益邏輯有所差異，中美日韓的元宇宙發展與布局各有千秋。
國内的數字藏品與虛拟數字人預計是優先受益方向
移動網際網路發展至今，流量紅利已見頂，元宇宙的發展将開啟網際網路産業的新周期，一方面推動5G、人工智能、區塊鍊等基礎技術的更新，另一方面又關聯着遊戲、社交、内容乃至消費領域商業模式的變革。我們所建立的元宇宙六大投資元件，必将同步運作于不同的發展階段，但在不同的發展階段，呈現出來的投資價值，從配臵的角度所賦予的權重不同。
終極的元宇宙所呈現的内容與場景必然百花齊放，搶奪使用者時長/注意力的效果越顯著，投資的重要權重将增加。但在當下混沌期，元宇宙将有新内容或場景應用出現，引發全市場的關注與跟進，以吸引越來越多的廠商快速入局、比對資源去大力布局。
虛拟數字人是人工智能體的初級形态
虛拟數字人這一概念不是這兩年才有，也不是随着元宇宙的概念出現而出現，而是可以追溯到20世紀80年代，人們開始嘗試将虛拟人物引入到現實商業世界中，此時的虛拟數字人的制作手段以手工繪制為主。1982年，日本動畫《逾時空要塞》播出後，制作方将女主角林明美包裝成演唱動畫插曲的歌手，并制作了音樂專輯，林明美成為世界上第一位虛拟歌姬。1984年，英國人GeorgeStone創作出一個名為MaxHeadroom的虛拟人物。
21世紀初，CG、動作捕捉等計算機技術進步，取代傳統手繪進行虛拟數字人的創作。該階段的虛拟數字人開始達到實用水準，但成本非常高，主要應用于影視娛樂行業，如數字替身、虛拟偶像等。2007年，日本制作了第一個被廣泛認可的虛拟數字人“初音未來”，初音未來是二次元虛拟偶像的代表。
近五年，得益于人工智能技術的發展，虛拟數字人的制作流程得到有效簡化，且成本進一步降低，虛拟數字人行業開始快速發展，衆多虛拟數字人在各行各業出現，如美國的LilMiquela、日本的imma、歐洲的noonoouri、南韓的NEON等。元宇宙發展趨勢下，虛拟數字人将是不可或缺的因素。虛拟數字人并非依托元宇宙而産生，但2021年元宇宙的火爆一定程度上帶動了虛拟人熱潮。
在元宇宙六大投資版圖中，我們特别強調了人工智能的作用，在于其将在元宇宙的建設中發揮重要的生産要素作用。未來的元宇宙世界中，将會是人類化身與人工智能體共存，我們認為現階段的虛拟數字人是人工智能體的初級形态。
虛拟數字人的商業價值何在？
虛拟數字人行業步入快速發展期，相應的商業模式也在持續演進與多元化，虛拟數字人的産業鍊從上到下可以分為基礎層、平台層與應用層。國内外虛拟數字人的入局方在技術水準、關鍵場景、産品形态與營運方式上有一定差異，在前文我們指出在底層技術上，海外公司相對領先，而我國得益于人口基數大、直播業态興起、網際網路元素多元，在應用場景端的創新能力較強。
參照日韓虛拟數字人的發展，結合目前國内發展現狀，我們認為虛拟數字人将率先在文娛、廣告、虛拟代言人等領域實作商業落地。目前我們已經看到國内部分網際網路公司、傳媒公司、消費品品牌已陸續入局，推出虛拟數字人，探索多元的變現路徑。
博衆投資認為，元宇宙發展趨勢下，虛拟數字人将是不可或缺的因素。虛拟數字人并非依托元宇宙而産生，但2021年元宇宙的火爆一定程度上帶動了虛拟人熱潮。在元宇宙六大投資版圖中，我們特别強調了人工智能的作用，在于其将在元宇宙的建設中發揮重要的生産要素作用。未來的元宇宙世界中，将會是人類化身與人工智能體共存，我們認為現階段的虛拟數字人是人工智能體的初級形态。考慮到中國在内容與場景端的優勢，關注現階段在虛拟數字人相關底層技術與分發環節有所布局的公司，重點推薦芒果超媒。關注廣告、電商、增值服務領域的相關标的，關注部分消費品牌在此方向的布局。
【相關概念股】
芒果超媒
2021三季度與公司相關的風波事件頻發，先後多位上芒果綜藝的藝人出現醜聞，影響節目播放效果;10月9日周六晚黃金檔《快樂大學營》宣布将停播改版;持股5%以上的股東阿裡創投與财信精果簽署《股份購買協定》，阿裡創投清倉轉讓所持有9365萬股股份，占公司總股本5.01%;我們認為，在内容制作優勢突出的基本盤下，公司作為黨媒國企，能以實際行動抵制行業亂象，追求高品質發展，長期發展仍較穩健。
藍色光标
元宇宙的發展依靠區塊鍊、5G等底層技術支撐，應用場景包括社交、遊戲、廣告營銷等領域，将成為傳媒最大應用場景。随着元宇宙的搭建，品牌方面臨全新的營銷生态，其對于虛拟人的需求以及對于虛拟人在品牌宣傳，直播帶貨等方面的應用需求應運而生。藍色光标開啟元宇宙及虛拟人在營銷領域的創新，加速元宇宙相關布局。通過元宇宙業務的探索，藍色光标布局虛拟人IP和技術、XR技術以及虛拟空間等業務，探索虛拟數字人、虛拟空間以及虛拟直播在營銷場景下的應用，進而建構公司的自有IP、技術和内容核心能力。
本文來自部落格園，作者：Slashout，轉載請注明原文連結：https://www.cnblogs.com/SlashOut/p/15735761.html 關注公衆号：數字化轉型