近些年來，我國電影票房收入不斷增長。從十三五以來，我國的電影作品不管是數量上還是品質上均獲得了較好的發展。我國的娛樂圈自從爆出範冰冰陰陽合同等逃稅問題引發娛樂圈地震，影視行業和資本之間的各種運作手段也被曝光于大衆眼前。
“對賭協定”就是影視行業頻現的資本運作手段之一，明星對賭一度成為各大媒體關注的焦點，作為影視行業曾經的龍頭老大，華誼兄弟率先在影視業引入“對賭協定”。但華誼兄弟在和馮小剛的對賭協定得到了失敗，導緻華誼兄弟公司由盛到衰，而創始人也不得不通過賣房還債的方式完成協定。那麼，華誼兄弟到底怎麼了？
20世紀九十年代，王中軍與王中磊創辦了華誼兄弟廣告有限公司。但當時的華誼兄弟主要是為國内各大銀行收攬設計統一辨別的業務，很快得到銀行的認可。在不到一年的時間内接到了中國銀行全國網點以及國家電力、中國聯通等大型國企的企業形象标準化訂單，華誼兄弟廣告公司借此契機迅速發展，成為中國十大廣告公司之一。
1998年王中軍通過投資電影《沒完沒了》與馮小剛相識，此後王中軍帶領華誼兄弟正式進軍影視行業，憑借投資的馮小剛的系列電影使華誼兄弟轉型成為影視行業的龍頭。2000年-2001年期間，華誼兄弟在和太合控股确定相關股權後成立了華誼兄弟。
2009年，華誼兄弟在創業闆上市，成為中國影視娛樂第一股的絕對控制權控制該公司，此後，華誼兄弟太合影視投資有限公司。華誼兄弟在去發展輝煌時期，旗下簽約藝人高達300多位，在我國的娛樂圈占據着較高的市場佔有率。
但從2010年以後，華誼兄弟便開始大玩對賭協定。對賭協定是指投資方與融資方就将來不确定的并購或融資情況達成的協定，通過書面約定的形式調整對目标項目的估值。在約定的條件下，投資者可以行使一項權利，如果沒有約定的條件，投資者可以行使一項權利。從條款設計上看，對賭協定能有效保護投資者權益。
對娛樂圈而言，其高品質的内容是影視作品的保證。隻有高品質的内容才能帶來利潤的提升，是以娛樂圈中往往通過對賭協定來實作對明星的綁定以實作利益的最大化。在娛樂圈中對賭協定是非常常見的，比如華策影視對賭并購克頓傳媒，唐德影視對賭并購愛美神，迎來了國内影視企業對賭并購的爆發期。
2015 年影視業對賭進入爆發期，“對賭協定”開始引起大衆的關注，行業内著名的明星對賭案例有華誼兄弟對賭并購浙江常升綁定張國立。尚視影視對賭并購嘉行傳媒綁定楊幂，華誼兄弟對賭并購浩瀚影視綁定楊穎、鄭恺、李晨、馮紹峰、杜淳、陳赫。
但對賭協定也産生了一個嚴重的問題，許多明星為了完成對賭協定，則必須不斷地要通過多種方式才能完成。但與之而來的問題是，明星若單純地完成電影的拍攝，倘若電影不賺錢的話，則明星的對賭協定是無法完成的。在這種情況之下，許多明星開始接大量的爛片，頻繁地出現在綜藝節目上，這也導緻這些年我國的爛片越來越多。
華誼兄弟對賭并購東陽美拉綁定馮小剛，長城影視對賭并購首映時代綁定蔣雯麗家族、傳遞娛樂對賭并購文瀾文化綁定楊超越等。但在諸多對賭協定中，華誼兄弟馮小剛的對賭卻讓華誼兄弟可謂說是輸得一塌糊塗。
華誼兄弟和馮小剛的對賭協定大緻如下，華誼兄弟以超200倍的價格，約合10.5億元完成對東陽美拉的收購。但馮小剛必須要保證收購後的第一年，為華誼兄弟帶來1億的淨利潤，對賭時間為5年，每年在原有淨利潤的基礎上增加15%。若馮小剛未能達到此利潤要求，則需要馮小剛貼錢。
但從實際情況來看，這次的對賭協定，華誼兄弟方可謂是滿盤皆輸。随後的幾年中，馮小剛的電影不斷撲街，票房均未達到預期。而馮小剛最終也隻能支付華誼兄弟2.35億元的賠款，但超出市值的收購行為，也讓華誼兄弟由盛轉衰。
從2017年開始，華誼兄弟已經出現了3年的巨大虧損。預估公司整體虧損高達60億左右，而公司的股價也是一路狂跌，在短短5年的時間中至少蒸發超過700億元。
其實和馮小剛的對賭隻是華誼兄弟的對賭中的一個。此前華誼兄弟在2013年也完成過和張國立的對賭，2015年的時候在收購東陽浩瀚的時候對賭李晨、馮紹峰等明星。但一次次的對賭，已經讓這個國内最大的電影公司發展徹底走上了下坡路。
面對華誼兄弟如此大的債務危機，王中磊兄弟2人不得不通過變賣名下的資産來還債，而在去年的時候，兄弟2人超過90%的股權被用來質押。今年的春節檔，華誼兄弟的電影也再次撲街。此外，如今的兄弟2人均被列為失信被執行人。等待着華誼兄弟這個公司的命運又會是什麼呢？
造成華誼兄弟迎來如此局面的原因，恐怕和兄弟2人大玩的對賭協定有着直接關系吧。在對賭協定的制定過程中，不符合并購企業實際情況，超越其支付能力的支付方式會影響企業資本結構的穩定性，帶來支付風險，這個問題在華誼兄弟身上表現的特别明顯。
近些年來，我國的娛樂圈在迎來快速發展之時，整個行業的弊端也逐漸顯露出來。尤其是對賭協定的存在，讓國内關于明星如此賺錢的讨論從未停止過。但從另外一個角度來看，對賭協定本身是為了實作利益的最大化。可如今的對賭協定卻變成了雙方互相綁架的工具，許多明星為了完成對賭協定，不惜拍攝大量的爛片。
而對和明星完成對賭的企業來說，以超過市場價格幾十倍甚至上百倍的價格來收購，這本身就是不符合市場經濟的發展。是以，對我國娛樂圈的整頓也必須要進行下去。最後想問下，各位還知道在娛樂圈還存在着哪些對賭協定嗎？