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黃金:完爆所有紙币,迎來曆史性周期

黃金:完爆所有紙币,迎來曆史性周期

原創 劉曉博

最近,黃金價格不斷創出曆史新高。

昨夜今晨,紐約黃金一度沖到了每盎司2448.8美元,尾盤走軟,跌到了2359.24美元。

黃金:完爆所有紙币,迎來曆史性周期

種種迹象顯示,随着百年未有之大變局的到來,黃金正迎來它的黃金時代。

我的判斷是:這一輪上漲不是黃金的小周期,而是一個新的長周期。

基本邏輯是:

二戰結束已經接近80年了,現有國際秩序維持了近80年。80年來,國際形勢尤其是人類的經濟版圖發生了巨大變化,一批新興國家在崛起,開始掌握某種話語權,并有“得隴望蜀”的想法。老牌列強不希望看到這些國家崛起,更不願意這些國家改變天命。

縱觀人類發展曆史上,每隔幾十年、百十年,國際秩序就需要通過拳頭重新界定,這是基本規律。

是以我們看到,近年來國際秩序動蕩,烏克蘭、加沙等地都處于戰争狀态,紅海附近是準戰争狀态,還有一批火藥桶“黃燈閃爍”。

在這種時候,普通投資者、機構,甚至國家都有避險需求。金價不斷創新高,就是在這種背景下出現的,而且會持續下去。

下圖是黃金儲備最多的30個國家,在過去10年增持或減持黃金的狀況。

黃金:完爆所有紙币,迎來曆史性周期

可以看出,俄羅斯、中國是最大的黃金增持國,都增持了超過1000噸的黃金。

其次是烏茲别克斯坦、印度、波蘭、哈薩克斯坦、新加坡、泰國、伊拉克、巴西、土耳其等。

其中俄羅斯是最典型的案例,它在2014年出兵克裡米亞後,就不斷調整外匯存底結構,抛售美元資産,增持黃金、歐元等,把外匯存底轉移到了歐洲。

即便遠離了美國,烏克蘭戰争爆發後,俄羅斯在歐洲的外匯存底還是被當機了3000億美元左右。由此可見,此前俄羅斯增持黃金是多麼明智。

中國10年間增持黃金的量,已經逼近俄羅斯,估計未來會顯著超過,因為中國經濟體量更大、外匯存底規模更高,避險需求更大。

增持黃金最多的國家,要麼是跟美國關系不太好的國家,要麼是處于不同陣營交界處的國家,比如波蘭、新加坡、印度。

不過印度和中國有點特别,兩國人口都超過了14億,而且傳統文化裡對黃金都非常重視,老百姓喜歡持有黃金。

之前,中國老百姓熱衷于買房子,因為過去20多年房子是中國漲得最好的資産,黃金表現一直不佳。未來,房子的價值将高度分化,大部分三四五線城市房子很難上漲了,再加上股市風險大、散戶很難賺錢,是以中國老百姓的購金需求在上升。

去年一年,中國央行一直在增持黃金,而且增持量不小。即便如此,中國央行購買黃金的量,在2023年也隻有中國老百姓的四分之一。

中國黃金協會的統計顯示:2023年全國黃金消費量1089.69噸,其中黃金首飾706.48噸,同比增長7.97%;金條及金币299.60噸,同比增長15.70%。

一般估計,中國老百姓手裡的黃金應該在1.1萬噸以上。這個數字看起來很吓人,但還不到印度民間黃金擁有量的一半,印度民間黃金擁有量在2.5萬噸左右。

如果中國央行把黃金儲備增持到美國水準,中國老百姓把黃金持有量增加到印度的水準,全球黃金會漲到什麼程度?

能跟黃金競争的避險資産,是加密貨币。比特币過去大半年也漲了很多,比特币的總市值甚至超過白銀總市值。

比特币優于黃金的地方是:更容易逃過官方的監管,是洗錢、轉移資産的利器。

缺點是,加密貨币是有“後門”的,财富并沒有真正掌握在你手裡,未來可能在某一天被黑,尤其是被量子計算擊潰。比如任正非就曾在接受采訪的時候說,在量子計算機面前,數字貨币可能一錢不值。

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是以,但凡有點頭腦的國家,都不會在外匯存底裡納入加密貨币,隻有急病亂投醫的蕞爾小國才這樣做。

黃金和比特币都帶有“通縮”屬性,也就是說,他們的數量會自然減少,而不是增加。

理論上,黃金和比特币都會不斷被開采出來。但由于它們是優良的避險資産,有錢人在獲得之後往往秘密保管,并随着這個人的故去而消失。

比如海昏侯去世的時候,就帶走了120公斤的黃金。至于比特币,目前總量大約1980萬枚,但其中有300萬枚已經“沉沒了”,要麼是持有人故去,要麼是密碼忘記了,這些比特币已經無法流通。

未來,黃金和比特币還會繼續通縮,這就是所謂的“劣币驅逐良币”的規律。

天然通縮的屬性,是黃金保值的重要原因。

回顧人類曆史,黃金在幾年、十幾年的較短時段中,未必表現良好;但如果用幾十年的“長時段”來考察,它能擊敗所有的硬通貨。

下面我們來看一下,英鎊、美元、日本、盧布和黃金的關系。

英鎊,是當今仍然使用的、曆史最悠久的貨币。它于1821年正式采用金本位制,每1英鎊含7.32238克純金。

那麼到了今天,也就是203年之後,1英鎊含金量是多少呢?按照2400美元/盎司,1黃金盎司等于31.1克,以及1美元兌換0.8031英鎊來計算,1英鎊的含金量是0.016134克黃金。

換句話說,1英鎊在黃金面前的購買力,在過去200年裡蒸發了99.8%,還剩下0.2%!

如果你的先輩在1821年用1英鎊買了7.32238克黃金,那麼到了今天的價值是453英鎊,200年裡升值了452倍!

再看美元。

過去100多年裡,美國幾次采用了金本位制。比如在1914年左右規定,1美元的含金量是1.50466克。二戰後,随着布雷頓森林體制的建立,美元成為全球貨币,1946年12月18日,國際貨币基金組織正式公布美元含金量為0.88867克。

後來,由于要當世界警察,不斷印鈔,美元最終被迫跟黃金脫鈎。按照目前2400美元購買1盎司黃金計算,1美元的含金量降低到了0.01296克。

從1914年到今天,110年間美元的含金量蒸發了99.14%。

如果你的先輩在1914年用1美元購買了1.50466克黃金的話,到今天這些黃金價值116美元。110年,漲了115倍。

再看日元。

戰敗國的貨币,就比較悲催了。

1871年,日元誕生。當時官方規定,1日元等于1.5克黃金。到了1897年,日本第二次采用了金本位制,這時候日元對黃金貶值了一半,官方規定1日元等于0.75克黃金,1美元等于2.005日元。這個兌換關系一直維持了20多年,到1917年。

在經曆了一戰、關東大地震、二戰後,日元迅速貶值。到1948年7月,270日元才能兌換1美元。

如果按照最新的153日元兌換1美元計算,則1日元的含金量幾乎可以忽略不計。

為了讓大家看明白,還是換一個算法:假設一個家族的先輩,在1871年用1日元買了1.5克黃金,持有到今天,這些黃金的價值是17710日元,153年間,黃金對日元升值了1.77萬倍!

再看一下盧布,就更有意思了。

1897年的時候,官方規定1盧布等于0.774234克合金。

到了今天,1美元等于93.3盧布,我們可以計算出來最新的金價是每克7220盧布。

但今天的盧布和1897年的盧布,中間隔着6次币制改革。這6次币值改革,按照時間順序分别是1921年删除4個零,1922年删除2個零,1924年删除4.5個零(1盧布兌換原來50000盧布),1947年删除1個零,1961年删除1個零,1998年删除3個零。

如果你的家族在1897年持有5000萬億盧布(可以買下人類有史以來開采出的所有黃金的2萬倍)現鈔,每次币制改革後都兌換為新币,到今天是1盧布。

黃金對盧布在過去100多年裡升值了多少倍,我算不清楚了。

1961年币制改革的時候,蘇聯官方規定1盧布的含金量是0.987412克,這個比較好算。

現在的1盧布等于當時的1000盧布。如果你的先輩在1961年用1000盧布購買了黃金的話,可以買987.412克。如果他一直拿着紙币并兌換新币,現在隻剩下1盧布。

987.412克黃金,換成今天的盧布是713萬盧布。63年間,黃金相對于盧布升值了713萬倍!當然,這反過來說明盧布貶值很快。

總之,時間越長黃金越能彰顯價值。沒有哪種貨币,能在長時段跑赢黃金。除非将來人類破解了低成本合成黃金的秘密。這一天什麼時候到來,無人能預測。

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