中國基金報 魏仲哲
AI行情持續，“中特估”闆塊引領央企國企估值擡升，在新番熱點的擠壓下，引領市場風向近兩年的新能源闆塊在近期的勢頭則嘗到了一絲冷落滋味：據WIND資料顯示，中證新能源指數在1月30日之後便持續震蕩下行，截至5月29日，該指數相比年初回撤幅度達12.6%。
受到大環境影響，新能源相關基金表現整體低迷，1109隻WIND新能源概念主題基金中，有超過900隻在今年的回報率為負。
然而，即使在新能源行業大環境表現不佳的情況下，仍有一部分基金産品做到了“逆流而上”：截至5月30日，有138隻新能源主題基金收益為正，其中有13隻表現突出，年内回報超過10%。
而細觀部分産品的持倉情況不難發現，這些産品之是以跑赢同類成為佼佼者，“科技”元素都在其中起到了不小的作用。有分析稱，部分投資新能源方向的基金經理重倉以人工智能為首的科技股，就目前調倉後的情況來看，對于産品的表現确實有一定改善。
基金君從這些自年初至今擷取到正回報的産品中，挑選了三位基金管理人，為大家簡要分析他們在此輪調倉中的觀點，他們分别是：國聯安基金魏東、西部利得基金陳保國、銀華基金方建。
國聯安基金：魏東
魏東畢業于複旦大學經濟學專業，擁有碩士學位，是一位已經擁有26年證券從業經曆的行業老司機。早年間，魏東曾在知名券商公司任職，2003年起，魏東正式開啟基金行業生涯并先後在當時就職的基金公司任交易部總經理、基金經理、投資副總監及投資部總經理等職務。2009年6月，魏東正式加盟國聯安基金，除管理基金産品外還擔任諸多要職。
截至目前，魏東累計管理基金産品達7隻，目前在管産品為3隻（均隻計算初始基金），管理規模為21.29億元。
魏東将其個人長期以來的投資方法論簡要概括為：主動進行價值發現、價值跟随模式、交易模式。在投資政策上，魏東表示自己踐行“先宏觀、再微觀”，賽道的選擇對投資至關重要；在挑選企業時，他十分看重周期的影響：長周期決定是否是好公司，而短中周期會影響股價波動，既能承受波動又可以堅持持有才是最終擷取收益的秘訣。
“我有一點點左側的投資傾向，有的時候我可能不會跟市場完全站到一路，也不一定會買市場最熱的。我能夠把握住自己認為的機會。”魏東在早前接受中國基金報記者采訪時如是說道。
在重倉配置上，今年一季度，魏東兩隻代表産品均将十大重倉股都聚焦在了資訊技術、工業與材料三大行業。重倉股的大換血是業績領先的關鍵因素：紫光國微、中微公司、中航電子、中國交建均是首次出現在兩隻産品的十大重倉股中，除紫光國微之外，其餘重倉股的區間漲幅都顯著跑赢行業。
（國聯安核心趨勢一年持有2023年一季報十大重倉股）
對于這一番重倉行業的調整，魏東在季報中也給出了相應的解讀：ChatGPT所引發的TMT全方位行情是目前今年市場最大的變化。市場相關闆塊和個股表現如火如荼，魏東對此進行了适當、積極的參與。從個别公司角度看，估值已有一定泡沫，但從中長期看，此次 AIGC 所引發的新生産力革命預期預計才剛剛展開，相關産品會保持跟進并擇機參與。
西部利得基金：陳保國
陳保國畢業于上海财經大學金融學專業，擁有碩士學位。專業的對口，使得其在從事證券行業的13年間，成長之路很明晰：在券商和投資機構累計做了6年的研究員後，陳保國于2016年初正式進入西部利得基金，主管研究工作。2020年2月起正式開啟個人的基金經理生涯，截至目前投資經理年限為3.29年。現任西部利得基金研究部總經理，同時也是中國人民銀行上海總部經濟金融調研機制特邀專家。
目前，陳保國在管産品數達3隻（隻計算初始基金），管理規模為20.22億元。
在投資行業的選擇上，陳保國表示會遵循經濟發展與經濟轉型的方向，而在具體行業配置上，他也同樣地選擇通過自上而下與自下而上相結合的方式，通過微觀觀察來輔助決策，這些理念也使得陳保國順理成章地成為了新能源行業的忠實擁趸：自前年起，新能源行業發展熱度高漲，陳保國于2021年8月和2022年11月分别發行了兩隻新能源主題的基金産品。
陳保國秉承堅持絕對收益的投資理念，與市場共同成長進步，向經濟發展方向看齊。同時投資邏輯上，一是堅持左側布局，在标的價格低于價值的時候買入；二是重點關注成長型行業，分享産業與公司長期增長的紅利，看淡市場中短期的波動。
在今年一季度的配置上，陳保國在代表産品的重倉持股中做出了大調整：十大重倉股中有六隻個股均為首次進入重倉，其中屬于科技行業的TCL中環和中來股份亦在其中。經過本輪調整，重倉股在全部聚焦電力裝置的大方向下，也有了偏重科技的支柱。
（西部利得碳中和發起2023年一季報十大重倉股）
面對科技含量提升的改變，陳保國也在季報中提及：展望二季度時，投資政策沒有變化，但行業觀點上放棄行業 beta 屬性，強調個股挖掘能力，力争擷取穩定而持續的回報。在選股上，會以業績增速、估值水準和未來成長性三個次元進行篩選。而對于此番調整是否會讓自己原本側重的方向産生偏移，陳保國補充道，盡管短期仍在調整，但仍舊看好碳中和的長期投資機會。
銀華基金：方建
在證券業浸泡了11年的方建，畢業于清華大學材料學專業，擁有博士學曆。曾就職于北京神農投資并管理過基金産品，同時也曾于南方基金就職。自2018年5月起加入銀華基金，并很快開始管理自己的産品。
在代表産品的不俗表現影響下，近年來方建也順勢發行了幾隻新基。截至目前，方建管理規模達40.59億元，在管産品數量為4隻（隻計算初始基金）。
在早期接受中國基金報記者采訪時，方建曾分享過他的投資架構：因欽佩投資大師查理·芒格，他也像偶像看齊——以合理的價格買入最優質的成長公司并長期持有，掙公司長期業績的錢。同時，方建根據國内公募基金管理的資金特點做出了自己的改良，他在投資中會以合理價格，選擇未來3~5年最确定行業裡最好的公司，以及已經走出來的“1到N”的公司，同時敢于重倉持有，不做擇時，而是擷取穿越波動的長期回報。在此前，基金君有介紹過，方建的重倉行業都會向市場的熱門賽道看齊。縱觀方建旗下産品在2023年一季報統計重倉的個股中，有8隻都屬于當下備受關注的、與科技相關的電子行業，且在新進三隻重倉股的情況下，原有7隻個股也整體增持。
在重倉股近一年都有着正收益的情況下，方建旗下産品的業績表現十分出色：根據智君科技資料統計顯示，截至6月1日，方建在所有區間統計下的四分位排名整體處于高位。
面對今年一季度的市場變化，方建也在旗下偏重新能源方向的代表産品中做出了大量調整：在适量減持原有部分重倉股後，方建選擇調入TMT行業的相關個股如三六零、昆侖萬維進入重倉，本期累計新入的重倉股達6隻，而這兩隻TMT行業個股也在其所持有的重倉股中表現出衆。
（銀華新銳成長2023年一季報十大重倉股）
提及對組合增加科技比重的原因，方建也在季報中提及，在充滿機會但結構分化明顯的一季度，人工智能産業鍊取代新能源闆塊，成為市場焦點。“人工智能就像是一座名山，曆來吸引着衆多投資者前來探險。在每一輪科技革命浪潮中，既需要尋找到那些受益的“新生兒”，還要找到那些能抵禦潮流的“幸存兒”。”
而對于在人工智能和新能源中如何抉擇，方建給出的答案是“雙管齊下”。方建表示，重點關注未來3到5年增長最确定、最快的行業，以及這些行業裡的龍頭公司。“首先，我們将繼續關注科技行業，尤其是人工智能産業鍊的變化，以及半導體國産化的逐漸兌現。其次，我們仍将關注新能源産業，不斷篩選出護城河高的優質公司。”
（注：本文圖表資料若無特殊注明，均來源于智君科技和Wind資料）
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績不預示其未來表現。基金研究、分析不構成投資咨詢或顧問服務，也不構成對讀者或投資者的任何實質性投資建議或承諾。敬請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及相關公告。