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A股“果鍊”下南洋:投資、設廠、築新巢 離不開的中國制造?

據外媒報道,蘋果的兩大代工大廠——富士康和和碩近日都對外表示,将把東南亞納入其2023年的擴張計劃,以緩解地緣政治和經濟風險。除了在中國生産iPhone外,富士康和和碩現在還在印度生産蘋果的部分型号手機。

蘋果正在加速供應鍊全球化政策,而東南亞是蘋果最看好的布局地。分析人士指出,印度制造的蘋果産品份額會達到整體出貨量的40-45%;泰國可能會成為MacBook的主要生産地;越南将成為AirPods等其他産品的替代制造基地。

根據蘋果公布的曆年200大供應商名單,2018年越南僅有15家,兩年後就上升至21家。如今,越南的蘋果工廠就達到了31家,聘請了16萬勞工。印度也是蘋果CEO庫克青睐的對象,在印蘋果工廠由2018年的7家上升至9家,占比達到4.5%。雖然數量不多,但印度工廠承擔了蘋果核心産品iPhone系列的生産重任。

資料來源:市值觀察2022年7月4日的微信公衆号文章:《中國“果鍊”下南洋》

一路東南飛—A股果鍊上市公司密集在印度和越南安營紮寨

以越南為首的東南亞各國,正以肉眼可見的速度搶奪中國企業的生意。為了不被擠出蘋果供應鍊,産業鍊上的中國供應商們聞風而動,在東南亞設廠投資,築造新巢。

根據日經亞洲等媒體報道,2018年開始為躲避加征關稅,蘋果要求供應商将部分産能轉出中國,2018年開始,立訊精密、歌爾股份、緯創、富士康相繼在越南、印度準備産能,2019年緯創開始在印度生産iPhone老機型,在2020年,近三成Airpods産能遷入越南,2022年4月,鴻海印度欽奈工廠開始生産最新的iPhone 13系列,iPad、Mac、Watch等産能也相繼遷入越南。

A股“果鍊”下南洋:投資、設廠、築新巢 離不開的中國制造?

據市值觀察,2021年共有21家果鍊企業在越南紮下23家工廠,其中,來自中國的公司數量最多,包括伯恩光學、歌爾股份、藍思科技、領益智造、立訊精密、美盈森和裕同科技7家,占比三分之一。

華泰證券分析師沈曉峰2022年10月20日釋出的研報指出,中國果鍊企業中,工業富聯、立訊精密、聞泰科技、藍思科技、歌爾股份、TCL科技、環旭電子和長盈精密等A股上市公司在越南設廠,工業富聯、立訊精密、聞泰科技、TCL科技、欣旺達和長盈精密等A股上市公司在印度設廠,此外,新加坡、馬來西亞、菲律賓、印尼和泰國部分公司亦有所布局。

A股“果鍊”下南洋:投資、設廠、築新巢 離不開的中國制造?

分析人士指出,蘋果産業鍊更像是一條利益鍊,在全球經濟氣候的變化下,向更有“錢景”的區域遷徙,攫取更高的利潤。“果鍊”企業跨海越洋,在印度和越南安營紮寨。隻不過,在利潤配置設定上,站在微笑曲線頂端的蘋果掌握着話語權,甚至決定權。

無可替代的中國制造—蘋果等跨國企業政策調整為“中國+”

值得注意的是,富士康母公司鴻海精密在2021年度業績會上表示,盡管公司逐漸開始在東南亞投資設廠,但4-5年内東南亞組裝效率或仍然低于成熟地區工廠。

沈曉峰指出,供應鍊遷移順序為組裝先行、簡單零元件随後,但整體速度并不快。組裝廠率先遷移至人力密集、低人力成本的地區,領益智造、藍思科技等零部件果鍊公司也相繼在越南建設産能,但原公司所在地(如中國大陸、中國台灣等)仍布有主要産能。

A股“果鍊”下南洋:投資、設廠、築新巢 離不開的中國制造?

分析人士指出,東南亞工廠的體量完全無法和中國境内工廠相比。鄭州富士康蘋果全球最大的生産基地,有30萬勞工,相當于一個小型城市。而越南31家公司才聚集了16萬人生産iPhone、AirPods等産品。

更重要的是,一旦大規模遷移,廠商們将不得不抛棄耗資巨大修建的國内産線,園區,花費多年培養的管理人員也必然流失。大船掉頭的痛苦不容忽視。以立訊精密為例,其在越南的工廠2018年虧損了734萬元,到2019年淨利潤才到了1億元。海外業務成長又需要額外金錢和時間投入,如果沒有新業務承接,中小公司更是難以承受兩頭夾擊的損失。

此外,中國工廠大批量制造複雜産品的經驗仍然無可取代。有分析人士指出,與其說蘋果和其他大型跨國企業會“離開中國”,更确切的,是他們的政策調整為“中國+”。也就是中國為主要生産地,再加上另一個國家補充生産。

然而,中國果鍊仍然需要尋找業務新的增長點,當未來真的廠房空置時,新客戶們能支撐起國内業務。否則荒廢的廠房、産線将成為不可承受之痛。

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