文/董虹
編輯/陳鋒
5月13日，遊戲直播平台虎牙公布了2024年第一季度财報，财報中快速增長的商業化資料透露出了一個積極信号： 虎牙的第二曲線，正持續釋放出增長價值。
财報顯示，今年一季度，虎牙營收結構中，遊戲相關服務、廣告和其他業務的收入占比實作了大幅提升，從2023年一季度的5.2%，擴大到了如今的16.2%。
同時，由于這部分業務毛利率較高，結合上虎牙過去一段時間裡積極進行了成本優化，虎牙一季度的毛利率也提升到了14.7%。這也帶動虎牙的盈利能力得到了進一步改善，一季度，美國通用會計準則下，虎牙淨利潤同比增長了79.3%至7100萬元。
一季度虎牙營收結構進一步改善，圖源虎牙直播官方微信公衆号
資本市場對虎牙的這份業績表現也表現出了認可态度。财報釋出後第二天，虎牙公司的股價上漲了16.7%，市值創下了近一年新高。
對虎牙公司而言，一季報呈現出來的經營狀況改善，意義非凡。
2023年8月，虎牙開始積極推動戰略轉型，提出了“三年計劃”，主要目标是通過提供更多與遊戲相關的服務，如遊戲分發、遊戲内商品銷售和遊戲廣告，推動商業路線圖的轉變。
一季度營收結構的改善，說明了虎牙的轉型取得了階段性成效，某種程度上，也驗證了這一轉型方向的長期可行性。
不過取得階段性轉型成效後，虎牙的動作依然不能停下。它需要在遊戲直播産業加速進化、不斷湧現出新變局的情況下，繼續變革，夯實商業化能力。
1、第二曲線價值顯現，虎牙市值大漲
虎牙的營收主要來自兩塊業務：一塊是直播業務，另一塊是遊戲相關服務、廣告和其他業務。
過去很長一段時間裡，作為中國最大的遊戲直播互動平台之一，直播業務常年為虎牙貢獻95%上下的營收。
不過從今年一季度的财報表現來看，這種局面得到了改變。
今年一季度，受遊戲分發和廣告以及道具售賣等業務推動，包括采取擴大合作範圍、覆寫更多即将推出和現有的遊戲，擴充主播定制道具、熱門遊戲定制道具等舉措，虎牙公司來自遊戲相關服務、廣告和其他業務的收入達到2.44億元，相較上年同期的0.89億元，同比勁增137.6%，環比也有30.7%的上揚。
這帶動了虎牙營收結構的進一步改善——直播業務的收入占比從2023Q1的94.8%縮小到2024Q1的83.8%；遊戲相關服務、廣告和其他業務的收入占比從2023Q1的5.2%擴大到2024Q1的16.2%。
而從營收側來看，虎牙的收入構成正趨向均衡，成長邊界在逐漸拓寬，某種程度上，也驗證了虎牙戰略轉型的有效性和可持續性。
“遊戲相關服務、廣告和其他業務的增長，反映了虎牙平台擁有強大的、高品質的遊戲使用者基礎，也驗證了公司新業務方向的發展前景。” 财報釋出後的分析師電話會上，虎牙公司聯席CEO黃俊洪如此說道。一季度，虎牙直播的移動端MAU上升到了8260萬，付費使用者也環比增長至440萬。
在這背後，虎牙提出“三年計劃”距今已接近一年，商業化轉型略有成效。
圖源虎牙直播官方微信公衆号
4月26日虎牙主辦的“虎牙直播星盛典非凡論壇”上，虎牙公司董事長林松濤透露，從2023年8月至今年4月，虎牙直播的整體商業化流水增長顯著，其中道具售賣流水增長了1800倍、遊戲分發流水增長了12倍、遊戲廣告流水增長了2倍。
值得注意的是，營收結構的進一步轉變，也提升了虎牙公司的盈利能力。一季度，非美國通用會計準則下，即剔除股權激勵費用以及業務收購産生的無形資産攤銷等非經常性損益後，歸屬于虎牙公司的淨利潤為9250萬元。
虎牙公司聯席CEO吳欣表示，“由于遊戲相關服務、廣告和其他業務等毛利率較高的業務在整體收入中的貢獻增加，加上在成本優化方面的持續努力，第一季度的毛利率提升至14.7%，随着該業務收入在未來繼續增長，預計整體毛利率将進一步受益。”
一季度以來，虎牙着力提升經營效率，謀求降本增效。該季度的營業成本同比削減了4.09億元，降幅達到了24.16%；研發費用、營銷費用、一般及行政費用三項合計的營業費用同比削減了0.59億元，降幅達到17.9%。
基于營收結構的改善，以及盈利能力的進一步提升，資本市場對虎牙的這份業績也給予了肯定信号。5月13日至5月15日，虎牙股價分别收漲7.01%、16.70%、1.09%。
2、新高管團隊首次集中亮相，将把虎牙帶向何處？
虎牙目前不僅處于戰略轉型機遇期，新的高管團隊，也為公司帶來了新活力。
“虎牙直播星盛典非凡論壇”上，虎牙公司董事長林松濤、聯席CEO黃俊洪、進階執行副總裁陳鵬這三位新高管自去年履新以來首次集中亮相。
虎牙公司聯席CEO黃俊洪
可以看到的是，在具有騰訊背景的高管主導下，去年至今，虎牙戰略轉型的成效在不斷顯現、未來成長性也在逐漸得到市場驗證，從論壇上釋放出的資訊來看，虎牙在遊戲直播産業的探索也将繼續進行下去。
這次論壇上，虎牙公布了兩項計劃，尤為值得關注。
其一是“虎億計劃”。虎牙計劃在未來三年培養千餘名全行業頭部主播，合作超過5000個優質遊戲項目，并通過内容營銷模式為遊戲客戶助力遊戲新發行，撬動超百億全平台流量加持，并在未來三年為遊戲商業化主播分成100億。
虎牙宣布啟動“虎億計劃”
“在不确定的市場環境中，虎牙推出虎億計劃意在通過與遊戲廠商的深度合作，一方面展現平台在轉型遊戲領域的精細化營運能力，另一方面也将帶動收入的多元化發展。”陳鵬如此表示。
他進一步提到，虎牙希望和主播、使用者、遊戲廠商在開放生态、場域建設等助力下，聯手共創好賽事、好直播、好服務，成為推動直播與遊戲行業進一步發展的重要推手。
其二，虎牙洞察到，遊戲直播行業目前已經發展到一個關鍵轉折點，業務生态日益完善、技術積累日漸豐厚，處于厚積薄發、亟待突破的重要階段，是以基于對行業未來走向的判斷，虎牙接下來将在賽事創新、産品創新、玩法創新三個層面進行更新。
具體來看，賽事創新方面，虎牙進一步夯實了電競、賽車、斯諾克和格鬥賽事的版權基礎，同時其還計劃強化自辦賽事與版權賽事的無縫銜接，比如年中其将陸續啟動史上最大規模的LOL第三方賽事“傳奇杯”、王者榮耀第三方最高規格賽事“雷霆榮耀杯”。
産品創新方面，虎牙則是計劃今年将AI技術融入使用者體驗中，提供觀玩共創的更新體驗，滿足使用者的個性化需求。虎牙目前已經自建了遊戲直播AI模型，能根據事實資料動态了解遊戲内容，同時自研了智能直播助手，能夠為觀衆提供實時的解說和分析。
再聚焦到玩法創新層面，今年虎牙計劃投入高達1億元的專項獎金來更新互動玩法體系，推出了《一競到底》等互動玩法自辦綜藝節目。
綜合上述幾點來看，相比起2023年的轉型探索，2024年，虎牙的動作明顯更多了。
“如果把2023年看作是虎牙轉型的一年，2024年則是虎牙全面更新之年，虎牙将積極擁抱使用者需求變化、技術變化和行業趨勢變化，推動‘三大更新’戰略落地，加強與遊戲廠商、騰訊産品及直播平台的合作，通過生态的構築與發展，讓虎牙成為一個更加專業有趣的遊戲直播平台。”黃俊洪如此說道。
3、遊戲新競合态勢下，虎牙如何應對産業新格局？
《2023年中國遊戲産業報告》顯示，2023年，中國遊戲市場實際銷售收入為3029.64億元，同比增長13.95%，首次突破3000億元關口；使用者規模達6.68億人，同比增長0.61%。
另據艾瑞咨詢預計，大陸電競行業2025年市場規模可到1975億元，2023年至2025年的年均複合增長率為7.2%。
由此來看，遊戲直播産業還有市場增量。對虎牙而言，能否抓住機會，關鍵在于，能不能在新的市場格局下保持靈活性和韌性。
上半年以來，位元組跳動和騰訊迎來“世紀和解”，騰訊旗下的《王者榮耀》、代理營運的《英雄聯盟》等核心遊戲IP，向抖音開放了直播權限。
雙方的這次破冰，實則釋放出了遊戲産業從零和博弈走向競合博弈的新信号。
這一新的格局演變，也與虎牙對遊戲直播行業的判斷一緻。林松濤此前表示，當下遊戲直播行業已經進入到競合發展的新格局中，多平台内容共享無疑成為未來趨勢。
基于此回過頭看虎牙去年至今推出的一系列戰略舉措，從騰訊系高管的加入，到推動商業化路線的轉變，到如今“虎億計劃”和“三大更新”的推出，就不難發現，虎牙的這些嘗試，實際上是在基于競合發展的産業新格局下，希望彙聚多平台力量共創直播新生态，找到新的增長引擎。
今年以來，加強與各平台、産品的合作與關聯、更新平台生态，也是虎牙公司的重要戰略之一。
比如一季度，虎牙邀請另外三家主要遊戲直播平台聯合舉辦了“電競全明星新春賽”，以《英雄聯盟》《王者榮耀》《和平精英》三款熱門電競遊戲為載體，邀請多位明星和各平台人氣主播進行跨界合作，收獲了不錯反響。
圖源虎牙直播官方微信公衆号
“我們相信，整體更為開放的環境将為虎牙提供廣闊的機會，并為各平台創造共赢，虎牙希望成為這個更加開放生态的樞紐。”在分析師電話會上，黃俊洪如此表示。
他同時提到，目前，虎牙正在與一些直播平台在專業内容制作、主播跨平台開播和商業化等方面推進更多合作。
虎牙也在積極擁抱短視訊領域，将虎牙的視訊和直播内容引入到短視訊平台。比如當下随着與騰訊集團的合作關系進一步深入，虎牙的優質内容可以輸送到騰訊生态的視訊号、騰訊視訊、QQ等各條産品線。
另一方面，虎牙也在持續完善自身的内容體系。 比如，目前虎牙正着力打造一個三層“金字塔形”的電競賽事内容體系，塔尖是專業的版權電競賽事、腰部是虎牙舉辦的自制專業賽事和娛樂賽事、塔基則是面向大衆群體的、下沉市場的電競賽事。
而随着這些舉措的有效推進，可以預見，虎牙在遊戲産業中的重要性也會繼續提升。 它一方面是産業裡不可或缺的直播平台，另一方面，也正加速成為遊戲發行、營銷的一個核心管道。虎牙透露，其正為即将上線的《地下城與勇士：起源》（DNF手遊）做積極籌備，後者由騰訊代理引進。
關于未來的發展，虎牙公司聯席CEO黃俊洪給出了方向：“虎牙将積極推動包括賽事更新、産品更新、玩法更新在内的‘三大更新’戰略落地，以創新驅動的多元化生态持續推動遊戲直播行業的高品質發展。同時，我們也将以更加開放自信、共赢互利的姿态，攜手産業鍊的各個夥伴共譜電競事業全新篇章。”
綜合來看，基于開放的直播生态和成熟的内容體系，以及前瞻性的技術布局，虎牙的商業化前景，也更值得期待了。
（本文頭圖來源于虎牙直播官網。）