現代商業文明中，資本是風向标，于時尚尤其是美妝産業亦然。
嗅覺敏銳的資本往往能第一時間揭示出産業的發展趨勢，在過去的 2022 年，美妝領域内的資本流動已勾勒出清晰的全球美妝新格局，并為 2023 年的産業發展方向埋下伏筆。
盡管面臨着通貨膨脹、能源危機、原料價格上漲的市場逆風，國際市場上的美妝投融資仍在整體上保持活躍。資金雄厚的大企業通過投資收購鞏固自己在千變萬化的市場中抵抗風險、持續增長的能力，而根基較弱的獨立品牌則可以借助資本的力量實作迅速的業務拓展。
這些戰略選擇也與高利率和估值下降帶來的 IPO 停滞不無關系，當估值膨脹的時代結束，大量擁有充足資金的成熟企業或将造就一個買方市場。
在過去一年中面臨諸多挫折的中國美妝産業也展示出了韌性和活力，大集團積極對外投資來加速自己在品類、品牌和市場上的拓展計劃，從以單一主力品牌打天下到集團化協同作戰，逐漸走向成熟。而在中國經濟騰飛中完成市場積累的美妝産業上下遊企業則積極尋求上市，大規模融資為這些企業帶來的新的發展空間也将讓中國美妝産業呈現新的變局。
随着中國美妝産業走向複蘇，營商環境逐漸好轉，市場信心逐漸恢複，過去幾年中的投融資熱潮或将重制，為産業注入新的生命力。
大集團加速完善品牌組合
去年年底，備受關注的 Tom Ford 收購案塵埃落定，在這一交易金額高達 28 億美元的收購中，雅詩蘭黛為此支付的金額約為 23 億美元，這也是該公司迄今為止最大的一筆收購。盡管剛剛經曆業績下滑和未來預期的下調，但雅詩蘭黛并未是以放棄其收并購計劃，該公司的執行副總裁兼首席财務官 Tracey Travis 表示，即使資本成本更高，但仍然繼續積極尋找符合其投資組合戰略的品牌。
雅詩蘭黛收購 Tom Ford
這也是過去一年美妝巨頭的共同選擇，去年另一起受到廣泛關注的交易自然是 Puig 對 Byredo 多數股權的收購，盡管業内分析師認為該品牌的合理估值達到 10 億美元，但将這一炙手可熱的品牌加入品牌組合無疑能大大提高公司的增長預期，正如雅詩蘭黛的高管也非常看好 Tom Ford 對整體業績的助推作用。
Puig 收購 Byredo 多數股權
美妝大集團對相對小衆、年輕品牌的收購則有助于它們在新興賽道上搶占先機。寶潔和資生堂分别收購微生态護膚品牌 Tula 和 Gallinée，嬌韻詩和歐舒丹收購“純淨”美妝品牌 Ilia 和 Grown Alchemist，以此在新的領域迅速建立起話語權。
同時，新品牌的加入也意味着新市場的開辟。
在南韓美妝産業遭到重創的情況下，以往較為依賴中國市場的南韓美妝企業也開始尋找新的出路，将目光投向美國市場，愛茉莉太平洋和 LG 生活健康分别收購美國奢侈護膚品牌 Tata Harper 和美國大衆美妝品牌 The Crème Shop，争奪在美國的市場佔有率。
愛茉莉太平洋收購美國奢侈護膚品牌 Tata Harper
歐萊雅集團在确立中日韓“美妝黃金三角洲”的發展方向後，也加強了對這三個國家創新力量的投入，比如去年歐萊雅進行了在日本的首個風險投資——對日本個性化美妝公司 Sparty 的少數股權投資。
去年在資本市場動作頻繁的 Puig 還收購了哥倫比亞天然美妝品牌 Loto del Sur 和阿育吠陀美妝品牌 Kama Ayurveda 的多數股權，以此拓展在拉美和印度的市場。
而聯合利華則押注東南亞市場，通過旗下風投機構投資印尼獨立美妝品牌 Esqa，正式進入這一潛力巨大的新興市場。
Puig 收購阿育吠陀美妝品牌 Kama Ayurveda 多數股權
此外，美妝巨頭也在通過大規模的資産調整來實作其整體戰略的轉型，比如雅詩蘭黛對 Tom Ford 的收購被認為是其進軍時尚奢侈品領域的開始；資生堂繼續鞏固其未來美膚（Skin Beauty）的戰略，繼出售個護業務和部分彩妝品牌後，将在亞太地區的專業美發業務出售給了漢高；聯合利華希望通過收購葛蘭素史克消費者保健業務來加強其健康業務，但在衆多批評聲中，即使豪擲 500 億英鎊，此次收購也未能成功，甚至導緻聯合利華的高層人士震蕩和集團業務架構重組，尤其可見缺乏針對性的野蠻收購已經不能成為大集團面對新時代的良策。
縱觀去年的資本市場，可以發現奢侈美妝依然是最受關注的賽道之一，而随着産業鍊上下遊更多不同類型的企業加入戰局，這一領域的競争将會更加激烈。
Violet Grey 創始人 Cassandra Grey
去年，Farfetch 宣布将收購高端美妝零售平台 Violet Grey，不但将上線美妝品類，Violet Grey 創始人 Cassandra Grey 還将作為 NGG 美妝聯合創始人孵化并推動新品牌發展。
尤其值得關注的是，美妝産業可能将迎來一位重量級的競争者——開雲集團。在開雲集團董事總經理 Jean-François Palus 公開表示“（與美妝業務相關的）所有選擇都是開放的”之後，這家奢侈品巨頭重返美妝世界的可能性引發大量讨論。如果開雲确實已将這個計劃提上日程，那麼它對已外包業務的收回或是對其他美妝企業、品牌的收購或許已在醞釀之中。
國際美妝巨頭押注中國創新力量
在全球美妝産業的版圖中，中國已經不再隻是關鍵消費市場和制造重地，源自中國本土的創新力量也開始成為跨國美妝大集團争奪的新目标。
随着本土實力與視野兼具的美妝企業不斷崛起，國際美妝巨頭開始擴大在中國的投資，而這種投資也在走向孵化、合作、共創。在過去幾年，歐萊雅、資生堂、聯合利華、拜爾斯道夫等企業已認證直接或間接的方式，在中國投資或孵化了近百個項目。
去年，歐萊雅和資生堂在中國的投資動作尤為引人注目。
歐萊雅首次在中國成立投資公司——上海美次方投資有限公司，緻力于投資創新美妝科技，該公司的首個風險投資對象為本土高端香水品牌聞獻，呼應了近年來中國本土香水品牌崛起的趨勢。
歐萊雅投資本土高端香水品牌聞獻
資生堂也在中國成立專項投資基金資悅基金，首筆投資投向了重組膠原蛋白生物材料企業江蘇創健醫療科技有限公司，押注這一衆多國内企業已經入局的潛力賽道。
在數字技術、人工智能、生物醫藥、大資料等新技術潮流助推下，中國正成為美妝産業新技術、新産品、新模式的聚合地。投資中國本土新銳公司也是外資美妝巨頭加速本土化程序的必經之路，要在美妝需求日益多元化和個性化的今天持續深耕中國市場，這樣的投資可能會成為越來越多海外美妝企業的戰略選擇。
中國美妝大集團開啟投資擴張之路
繼逸仙電商和話梅之後，去年又有兩家中國企業收購海外品牌，在國際化道路上更進一步。
水羊股份作為國内重要的國際品牌代理商，開始成為其合作品牌的擁有者，這家旗下擁有禦泥坊等品牌的美妝集團收購了 Evidens de Beauté 90.05%的股權，總交易金額達到約人民币 3.3 億元。中國美妝品牌集團 Ushopal 則收購英國奢侈護膚品牌 Argentum，此前該公司還投資過法國沙龍香品牌 Juliette Has A Gun。
水羊股份收購 Evidens de Beauté 90.05% 股權
雖然國貨品牌的競争力和影響力日漸強盛，但不可否認的是，最早一批崛起的品牌定位多為中低端，在高端市場上，國貨的話語權還不足，通過收購海外奢侈美妝品牌則是本土美妝企業走向高端化和國際化的一條“捷徑”。
另外值得注意的是，這兩家公司都扮演了“服務商”的角色，若羽臣也在去年向國内護膚品牌溯華投資數千萬元，在資本市場上，美妝品牌服務商逐漸走向台前。
雖然沒有開發品牌的基礎，但這些公司在品牌營運上具有豐富的經驗，尤其是對海外品牌更能提供強大的助力，另一方面，電商紅利消退、代營運發展空間縮小導緻它們業績下滑，通過投資收購轉型品牌商也是它們尋找新增長空間的出路，随着這些公司的品牌矩陣不斷壯大，美妝服務商或許将崛起為中國美妝品牌競争中新的一極。
中國美妝品牌集團 Ushopal 收購英國奢侈護膚品牌 Argentum
而其他本土美妝大集團自然也沒有在這股投資擴張的趨勢中落後，開始加大對于新銳品牌的投資，而在投資對象的選擇上，尤其注重對于自身短闆的補足，比如以薇諾娜為主力品牌的貝泰妮投資彩妝品牌，而主要關注個護和護膚賽道的上海家化則通過投資涉足香氛領域。
同時，這些公司也紛紛通過設立投資基金來更好地把握市場新趨勢，加速品牌和品類矩陣的拓展，這一已被國際美妝巨頭廣泛采用的資産戰略如今也成為本土企業發展自身的利器，由此可見中國大企業已具備更雄厚的實力，并邁向成熟的階段。
中國美妝企業迎來上市潮
雖然受宏觀環境影響，去年資本對中國新銳初創品牌的熱情有所下降，但另一方面，完成多年市場積累的成熟企業紛紛尋求上市，開啟發展的下一階段，同時攪動中國美妝産業的競争格局。
韓束母公司上美股份在港交所上市
從營收上看，去年成功在港交所上市的上美股份和巨子生物 2021 年的營收分别達到 36.19 億元和 15.53 億元，已向深交所遞交招股書的環亞科技和敷爾佳的營收達到 21.57 億元和 16.5 億元，已可以與丸美股份、魯商發展等中國主要美妝上市企業一較高下。随着這些企業通過上市進一步擴大融資，其未來的發展也将擁有更多可能性。
除了美妝品牌商，多家産業上下遊企業也在去年開啟了上市之路，包材商柏星龍、中榮印刷，原料企業亞香香料，電商服務商青木股份成功上市，美妝代工企業芭薇股份進入北交所上市輔導期，電商服務商拉拉米、數聚智連以及專注于美妝賽道的天圖投資沖擊深交所 IPO。
中國作為全球美妝産業重要的生産制造基地和消費市場，供應鍊企業在經濟全球化背景下迎來發展紅利期，但由于許多品牌商開始注重産業鍊上下遊的能力整合，部分供應鍊企業的發展遇到瓶頸，而上市融資可能将會為它們帶來新的增長機遇。WWD